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10月LPR报价维持不变 分析师:四季度央行有望再次实施降准

10-20 每日经济新闻
语音播报预计8分钟

每经记者 肖世清 每经编辑 廖丹

10月20日,央行公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。目前,两项贷款市场报价利率均连续18个月保持不变。

本月15日,央行开展一年期MLF操作5000亿元,利率仍维持2.95%。此前有多位分析人士就对每经记者表示,MLF利率作为LPR报价的参考基础,预计本月LPR报价将维持不变。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示:“央行保持LPR报价稳定,符合市场预期,一方面是本月央行政策利率保持稳定;另一方面,反映目前国内信贷市场供需整体保持合理适度。近期公布M2、社融与国内名义GDP增速基本匹配,国内货币信贷环境继续为经济恢复提供有力支持。”

10月LPR报价维持不变 分析师:四季度央行有望再次实施降准

LPR连续18个月保持不变 截图来源:央行

LPR报价连续18个月维持不变

东方金诚首席宏观分析师王青认为LPR报价不变有两方面的原因:一是10月MLF利率保持不变,当月LPR报价不动符合市场预期。

二是受市场预期波动等因素影响,9月中下旬以来,货币市场短端利率、3个月SHIBOR、银行同业存单利率等出现不同程度的上行走势。这意味着在本次报价周期中,商业银行在货币市场的融资成本出现边际上升,导致其主动下调10月LPR报价的动力进一步削弱。

值得注意的是,今日央行还开展逆回购操作1000亿元,期限为7天,利率仍维持2.2%,因今日有100亿元逆回购到期,实现净投放900亿元。

此外,本月15日有5000亿元MLF到期,本月央行开展MLF操作为等量续作。

周茂华表示,央行应对短期资金面扰动工具较多,也多次表态稳健货币政策保持灵活适度,保持市场流动性合理充裕,四季度流动性无虞。

“此外,目前国内经济面临较为复杂的环境,央行稳健货币政策保持灵活适度,更多倚重结构性工具,并配合其他部门政策,为实体经济提供精准纾困与支持,激发微观活力,促进内需;对于短期资金面干扰因素,央行将通过多种政策工具,灵活应对,确保流动性保持合理充裕,不会让市场缺钱。”周茂华强调。

央行货币政策司司长孙国峰在第三季度金融统计数据发布会上也表示,四季度银行体系流动性供求将继续保持基本平衡,不会出现大的波动,对于政府债券发行和税收缴款以及中期借贷便利到期等阶段性影响因素,人民银行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况,灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,适时适度投放不同期限流动性,熨平短期波动,满足金融机构合理的资金需求,保持流动性合理充裕。同时,结构性货币政策工具的实施在增加流动性总量方面也将发挥一定的作用。

分析师:一年期LPR仍有下调的可能

在我国当前的利率体系中,LPR报价属于市场利率范畴,但因其对市场主体融资成本、特别是银行贷款成本具有重大影响,因此具有很强的政策信号意义,受到市场广泛关注。对于下阶段LPR报价走势,王青指出:“尽管在跨周期调节下,本轮稳增长政策力度相对温和,年内MLF利率下调的可能性不大,但这并不意味着接下来LPR报价也会一直保持不动。”

王青解释称,为加大对实体经济支持力度,四季度央行有可能再次实施降准;累积效应下,届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大,下调幅度可能在0.05-0.1个百分点之间。这不仅将打破1年期LPR报价与1年期MLF利率点差固定局面,推动利率市场化再进一步,还会有效带动企业贷款利率更快下行,激发实体经济融资需求,对缓解小微企业“融资贵”问题也能产生明显效果。

10月18日,央行公布最新一年期LPR利率互换(IRS)为3.885%,王青认为,这一数值正在接近现值水平(3.85%),显示这段时间市场对1年期LPR下调的预期正在增强。

“若四季度1年期LPR报价下调,还可在一定程度上代替下调MLF利率这一政策性降息举措,有利于央行保持货币政策空间,尽可能长时间实施正常货币政策。”王青如是说。

封面图片来源:视觉中国

(责任编辑:王治强)
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