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国信证券:维持长城汽车(601633.SH)“买入”评级 价值区间69-77元

10-18 智通财经
语音播报预计5分钟

智通财经APP获悉,国信证券(002736,股吧)发布研究报告称,维持长城汽车(601633.SH)“买入”评级,维持盈利预测2021-23年实现归母净利88/141/170亿元,PE为65/41/34x。予目标股价69-77元,对应22年PE为45-50倍,当前股价距目标估值最高仍有23%的提升空间。

事项:1)2021年9月,长城汽车总销量为10辆,同比减15%,环比增35%。其中哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克分别售出5.5/0.5/2.0/1.3/0.8万辆辆,同比-31%/-48/-13%/93%/-,环比+35%/+3%/+82%/+5%/+34%。9月海外销售新车1.1万辆,同比增长47%,前三季度累计销量9.8万辆,同比增长136%,海外销售占比持续走高,第三季度占比已达13.6%。

2)分品牌看:哈弗品牌9月销售54561辆,前三季度累计销售543858辆,同比增长22.2%。“国民神车”哈弗H6月销25,409辆。哈弗大狗月销10055辆,同比增长230.2%。哈弗品牌全球累计销量已突破700万辆。9月,欧拉品牌销售12770辆,同比增长92.9%,前三季度累计销量84731辆,同比增长254.3%。其中,欧拉好猫9月销售5085辆,环比增长27%,创历史新高,前三季度累计销量23546辆。

坦克300热度居高不下,9月交付8021辆,创单月交付量新高,前三季度累计交付52572辆。魏牌9月销售4662辆,前三季度累计销售36158辆。长城皮卡9月销售20008辆,前三季度全球累计销售166726辆,其中海外累计销售32566辆,同比增长187%。长城炮9月销售10005辆,累计15个月销量破万。

国信证券主要观点如下:

在哈佛、坦克、欧拉、皮卡等品牌的强势表现下,哈弗H6、哈弗M6、哈弗赤兔、哈弗初恋、坦克300、黑猫、好猫等主力车型持续热销。在九月整体缺芯的背景下,公司销量持续恢复。考虑到长城汽车全面进行数字化转型,依托“柠檬+坦克+咖啡智能”,爆款打造能力强,产品竞争力提升,全新平台有望带来新一轮产品强势周期。

(责任编辑:和讯网站)
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