之前,住建部等8个部门曾经发文要求整治规范房地产市场,力争3年实现地产市场秩序明显好转。
多部门出击,阵型很齐,声势很大。
但看到这个新闻的时候,说实话,我已经麻木了。
因为过去一年,无论是新房还是二手房,楼市调控政策已经够扎堆了。
效果如何呢?只能说见仁见智。
大家对调控的态度,和吴亦凡粉丝对吴亦凡的态度,其实是一样的。
开头总会有一种莫名的期待,但结果总是让人失望。
说白了就一句话:恨铁不成钢。
但说老实话,对调控期望太高,说明这些人压根不懂调控。
大家嘴上都在谈调控,但绝大多数其实都是在胡乱逼逼、瞎分析,调控到底是什么?没有多少人搞得明白。
楼市,为什么要调控?调控的逻辑是什么?
调控为什么没有效果?房价为何越调越涨?
我们的楼市真的需要调控吗?
接下来这篇文章,抛开立场,让我们来客观地搞搞清楚调控是怎么一回事!
为什么要调控?调控的逻辑是什么?
对上面两个问题我只给一个观点:
房价的短时间暴涨,是危机的产物;而调控,则是危机应对的结果。
不管你同意或者不同意这个观点,案例已经很鲜明。
最典型的例子就是08年的全球经济危机。
这一次危机追根溯源,源于2007年美国由房地产引起的次贷危机。
进入金融资本主导时代的美国,没有“罗斯福”,无法像大萧条时期一样再来一次“新国家主义”改革,那最后就只能印钞救金融。
大量流动性被释放,随着美元的国际地位流入国际市场,抬高了大宗商品价格。2009年,当时国际石油的价格一年时间就飙涨了71%。
国际背景如此,中国是什么情况呢?
当年,全球需求下降,让极度依赖外需出口的中国马上进入经济萧条,而更致命的问题在于,在消费层面,中国还是一个依赖大宗商品进口的国家....
像石油、粮食、原材料这些大宗商品的需求全是刚需,即便价格上涨,我们也只能吃进高价。
通常,我们把这种吃进高价国际商品的情况称为输入性通胀,输入性通胀之后,又导致物价上涨,消费萎靡。
生产和消费两端受挤压,实体经济必然大受影响。
另一方面,大量流动性以外资的名义通过各种途径进入国内,填补了外贸不景气导致外汇减少的空缺,使得外汇占款数量持续正增长。
外汇占款,就是指为了外资换汇而投入的大量资金,通俗点讲,当一块美元进入中国的时候,为了维持币值稳定,中国一定会按照汇率印发7块人民币对冲,这7块人民币就是外汇占款。
外汇占款持续增加,再加上政府为了保增长,实行宽松的货币政策,导致货币放水,这也就使得中国的广义货币(M2)总量在危机期间不断增长。
货币在增加,实体经济不景气,这个场景是不是似曾相识?
没错,08年的经济危机和刚刚过去的2020年,我们所遭遇的状况是一样的。
经济危机下,实体企业没有办法吸纳资金,只能靠金融部门开拓蓄水池。
这个蓄水池,在美国有股市、在欧洲有债市,在中国就有楼市。
房地产作为最可靠的资本市场吸纳货币,是中国面对危机的应对机制,也是危机后房价短期暴涨的最直接原因。
因此,说房价暴涨是危机的产物,一点不夸张。
2008年经济危机后,中国的房价被经济危机影响跌了一段时间,但从2009年7月开始一直到2010年的6月,期间一直维持同比正增长,最高的时候增长率甚至能到20%。
经济危机时期,虽然能够接受房价上涨,但涨的这么快,不行!
于是,2010年4月17日,国务院发布《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》,简称“新国十条”。
四月天颁布的新政,7月份房价就开始下跌。
给一颗糖再打一巴掌,这就是调控的套路,老套但屡试不爽。
说到这,我想我已经可以下个论断:
房价上涨是为了缓解经济危机;而调控就只是用来收拾房价野蛮上涨之后的烂摊子!
从这一点出发,追溯调控的逻辑原点,其实还是经济危机。
这一套调控逻辑,不仅出现在2008年,2015年同样如此。
2014-2015年的经济下滑导致股灾,这之后同样经历了放水、开放楼市蓄水池救市、房价迅速上涨、调控。
不过2015年和2008年不同的是,这次房价上涨的幅度更猛!
以深圳为例,2015年年初,房价只在3万/㎡左右,2016年末,房价已经到了5.5万/㎡,两年时间,上涨幅度超过80%!
去年疫情导致的经济下滑,还是同样的配方,还是同样的味道,具体过程不再赘述,但我想你肯定也看到:疫情之下,房价又涨了一波,调控也如期而至。
调控乃危机产物这个规律,毫不意外地又一次应验。
调控是一剂猛药,但不解决病根。
为什么调控总被吐槽无用,原因莫过如此。
前面我说了,调控是危机的产物,既然是危机的产物,那就决定了它天生带有缺陷。
第一个缺陷,是时间短。
从时间上看,调控通常是短期政策,只适应短期调整,这两年可能执行的很欢,但过了当下的经济周期,马上就放松,一个调控政策通常很难坚持实施超过5年。
第二个缺陷,是只会堵。
从效果上看,调控政策的方向是“堵”而不是“疏”,目的只是为了短期出效果,肯定形成不了长期机制。
打个比方,着火了先泼水,灭火效果可能不会差,但不找火源,不想着提高安全意识,下次火灾遭殃的,可能就还是它。
调控控不住房价的现象循环往复,不过如此。
除了这些小缺陷,调控最大的局限性在于:病根抓不住,动摇不了房价上涨的根源。
地方政府的土地财政依赖,调控解决不了;
货币超发背后的货币政策和金融政策,调控解决不了;
简单的市场供求现象背后,更加实质的收入分配差距问题,调控也解决不了......
调控,控的不是购房者、开发商,就是银行,只管市场参与者,而不改变决定市场主体行为的市场机制,典型的只捡芝麻,忘掉西瓜。
另一方面,作为调控执行的主体——地方政府,既是裁判员、又是运动员。
土地批租出让获取收益的是它,最后执行调控、甚至制定调控政策的也是它。
调控本身无法跳脱出利益群体的影响,甚至直接被利益群体所把握,执行力如何,可想而知。
当下的全球化时代,是金融主导的时代,房产已经不可避免地金融化、货币化。
因此,房地产的问题很大程度上就是金融的问题。
为什么疫情之后,国家对房价这么紧张,就是因为楼市的稳定关系到金融的系统性安全。
但要想维护系统的平稳,只靠楼市的调控是没用的。
解决土地财政的财税体制改革要开展;
明确各类土地产权的土地制度要做出调整;
人民币汇率政策、货币政策,也要配合;
针对学区房、房地产和教育资源捆绑的问题,教育制度的变革,也要提上日程。
相比调控,这些改革更关键、更加能触达楼市问题的本质。
即便完成的难度会很大、博弈时间会很长,但总归是要去做的。
既然就是个辅助,那么楼市,真的需要调控吗?
从应对危机的角度来说,调控有存在的价值。
面对快速的市场变化,调控是快速反应的最佳的措施。
一直以来,调控被污名化,本质上不是调控的问题,而是大家对调控的期待和实际效果有落差。
说来说去,还是那句说烂了的话:调控只是为了维稳,不可能降房价。
只要能够维稳,再怎么骂,该调还是得调。
调控的另一个价值,在于调整楼市中市场经济与民生问题的天然矛盾。
这个天然矛盾具体表现为:房地产市场化之后,容易让住房资源集中在少数人手中,激化底层的民生问题。
这其中,房地产市场化,是市场问题;房地产牵扯到的住房问题,是民生问题。
靠房地产市场自我调节,速度会很慢,结果没保证,还有可能导致民生问题恶化;但如果选择民生,就必须干预甚至破坏市场。
在必须要做出选择的时候,市场和民生之间,多数政府都会选择保民生,调控作为最直接的保民生手段,必然会被使用。
从治理的逻辑上看,给楼市兜底是政府的职责,没有哪一国的政府,会坐视楼市陷入危机不管。
如果没有调控,过度信任市场,放任楼市野蛮生长,那么风险就可能无限放大,甚至爆发更严重问题,香港就是一个例证。
作为最排斥风险的部门,政府先做出调整,总比什么都不干,要更保险。
当然,不调控不行,但调控如果过猛,也会有风险。
在这一点上,比较有参考价值的例子就是30年前的日本。
日本当年刺激内需,房价暴涨,最疯狂的时候,仅东京都的地价就相当于整个美国的土地价格。
资产价格能够买下整个美国,日本人吹泡沫的本事比开奥运会强多了。
随后,日本的“有识之士”开始意识到泡沫这样吹下去不行。
于是开始管控贷款、连续5年加息,加征税收......
激进的货币政策和财政政策多管齐下,最后总算是把房地产泡沫戳破了,但也把经济活力打没了,大量资本逃离日本,经济一蹶不振。
日本政府在房价调控上,放弃了稳定的大前提,酿下了大错,最后造就了日本“失去的30年”。
平成战败的教训,历历在目,我们今天以维稳的心态去进行调控,是必要的。
最后,关于调控,有几句话要提醒一下大家。
调控是跟着经济大气候走的,不要只看它调了什么,控了什么,背后的经济大背景,才是关键;
调控并不解决问题,其根本逻辑是危机应对,楼市出现的问题,不要指望调控;
房地产是支柱行业,房地产周期与经济周期紧密结合,调控维稳是底线思维,没必要污名化,但也不要对调控过于理想化
总结起来,其实就一句话:这个世界很复杂,楼市需要调控保驾护航。
过去30年,调控伴随着中国楼市一路发展,二者相爱相杀的故事,还会继续下去。
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(责任编辑:王治强)