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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

国信证券:给予泰和新材买入评级

2021-10-12 证券之星
语音播报预计5分钟

2021-10-12国信证券(002736,股吧)股份有限公司杨林,薛聪,刘子栋对泰和新材(002254,股吧)进行研究并发布了研究报告《2021年三季报预告点评:氨纶增厚业绩,芳纶稳健增长,业绩符合预期》,本报告对泰和新材给出买入评级,当前股价为19.57元。

泰和新材(002254)

业绩创历史单季新高,业绩符合预期

公司公告预计 2021 年前三季度实现归母净利润 7.1 亿元至 7.4 亿元,比去年同期上升 289.31%-305.76%。公司三季度预计实现归母净利润2.7 亿元至 3.0 亿元,同比增长 362.92%至 414.36%,环比增长 2.66%至 14.07%,单季度业绩创历史新高,业绩符合预期。

氨纶持续高景气,间位芳纶如期投产

三季度国内氨纶 40D 均价为 77630 元/吨,同比大幅上涨 171.7%,环比增长 18.8%;氨纶平均价差为 38600 元/吨,同比大幅 168.1%,环比增加约 10000 元/吨,环比增幅为 35.3%。目前氨纶 40D 报价78000-80000 元/吨, 30D 报价 90000-94000 元/吨, 20D 报价104000-108000 元/吨,目前 40D 价差约为 35000 元/吨。公司目前氨纶有效产能约 5 万吨/年,公司充分受益氨纶高景气周期。 8 月 16 日,公司高性能间位芳纶项目一期工程 4000 吨/年产能建成投产,为公司贡献业绩增量。

在建产能进展顺利,看好公司长期发展

公司现有间位芳纶 11000 吨/年,对位芳纶 4500 吨/年,氨纶 75000 吨/年(有效产能约 50000 吨/年)。新增产能方面, 2021 年底公司将通过技改新增 1500 吨/年对位芳纶产能;氨纶方面,公司在建 30000 吨/年绿色差别化氨纶和 15000 吨/年高效差别化粗旦氨纶项目有望于2021 年底建成投产,我们看好公司长期发展。

风险提示: 产品价格大幅波动,新建产能投放进度不及预期。

投资建议:上调盈利预测,维持“买入”评级。

我们上调公司 2021-2023 年归母净利润至 9.15/10.56/13.16 亿元(原值为 8.20/9.44/11.43 亿元),摊薄 EPS=1.34/1.54/1.92 元,当前股价对应 PE=14.7/12.8/10.2x,维持“买入”评级。

(责任编辑:王治强)
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