大摩：予三桶油增持评级 中石油续为首选

大摩发布研究报告称，上调今明年原油价格预测至每桶69.3美元及69.8美元。并调高中石油（00857）今明年盈利预测17%及39%，目标价由4.65港元升至5.33港元；中石化（00386）盈利预测调升3%及8%，目标价由5.61港元升至5.73港元；中海油（00883）盈利预测调升8%及20%，目标价由12.3港元升至13港元，三企评级均为“增持”。三桶油中，中石油继续为首选。

报告中称，历史上油价与油股股价的背道而驰，主要是反映市场对油价走势看法的坚定程度低，不过两者在经过一段时间分歧后最终会趋于一致。而目前油价与油股股价的分歧已超过20个月，为过去十年最长时间的背离及最阔的差距。

该行认为，油股股价上升锚定油价，较油价下跌接近油股股价较有可能发生，主要由于石油市场正从需求约束转为供应约束市场。而全球上游资本的纪律导致油市趋紧，布伦特油价已升每桶80美元，相信只要供应方的ESG运动持续，油市或会继续收紧从而支撑油价。因此，该行预计未来数月油股股价将锚定在高油价上。