《金融博览?财富》｜这就是“牛市的味道”？

作者｜尹晓伟

8月19日，财政部发布了2021年7月财政收支情况。截至7月，今年证券交易印花税1664亿元，同比增长41.8%，该金额刷新了有记录以来的新高，已超2019年全年。从税收数据可以看出，今年以来证券交易日趋活跃，同时，沪深两市成交额连续第22个交易日突破1万亿元。数据发布后，很快就有媒体转载报道了相关数据，并表示：这是“牛市的味道”。

以成交量连续破万亿元来衡量股市的“牛”与“熊”，这无疑是刻舟求剑，没有用动态的眼光去看待股市总市值和成交量之间的关系；以印花税的多少来衡量“牛市”与“熊市”，则是缘木求鱼，纯粹用臆想来探求实际。

为了探求实际，笔者对印花税的高涨，推测了三种情形，并做了一番调查。

情形一：买进股票，一直涨，股民一直拿着，偶尔动动。结果则是交易量低，印花税较少。

情形二：买进股票，一直跌，股民一直扛着，扛到解套为止。结果则是交易量低，印花税少。

情形三：买进股票，基本没涨，看到别的股票在涨，立马换股。换股之后，持有的股票还是没有涨，继续再换股。结果则是交易量提高，印花税上升。

根据笔者的调查，大部分股民认为，近两年的行情大多属于第三种情况。

据笔者统计，目前沪深两市总股票数为4443只，今年以来，涨幅超过100%的股票有219只，概率为4.9%；涨幅超过50%的股票有585只，概率为13%；涨幅为正的股票有2209只，概率为49.7%。这样的数据，说牛市有点太牵强，但也不能说差。只是，这种震荡分化行情最是磨人，让人忍不住去倒腾，亏了就想扳本，赚了就想赚更多，其结果就是不停地买卖。

这种买卖节奏看着很是浮躁。股民们没有跳出市场去观察市场，造成了当局者迷。我们从板块涨跌来看，目前376个概念板块中，今年涨幅为正的板块有288个，上涨概率达到了76.6%。氟化工、石墨电极、有机硅、盐湖提锂等涨幅居前的板块，K线图展现的完全是一派牛市景象。这些板块的共同特征是慢涨快跌。从K线图中看，上涨过程中，突然一根中阴线，吓得股民赶紧卖掉手里的股票。过两天，这些板块又突然发力上涨，股民发现自己被“甩”下了车，赶紧一个箭步冲上去。不曾想，没多久又被“颠”下了车。如此，循环往复。于是，交易量来了，印花税也有了。

如果倒腾的结果是既为政府税收作了贡献，又赚了钱，当然是皆大欢喜。然而，现实则是绝大多数股民来回倒腾却赚不到钱。短线操作，从来就不是普通股民的擅长。历史总在重复，只是这两年的牛市故事并不在大盘上面演绎，而是在部分板块和个股上面开展。芯片、新材料、新能源、锂电池、抗疫等，这些板块是众所周知的热点，在这些板块里选出几只股票，要么买低卖高、波段操作，要么设定止盈止损，然后一直持有，总好过“今天喝酒，明天吃药”。

对于牛市而言，每个人都有不同的标准和定义，只要符合逻辑，有理有据，且对自己的投资有帮助即可。

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