美股吃了一剂“伟哥”

又到了周末和大家见面的时候，在前一周连续提醒大家，杀估值时代即将到来，本周可以说完美得到了诠释。标普纳指纷纷创下自2月末来的最大周跌幅，SaaS板块集体暴跌，就连FAAMG也承受不住股指庞大的卖压。

我们这里先来看下纳指当前的技术形态，纳指创下了近十年内最差的9月表现，又创下了近14年以来最好的10月第一天表现，周五金针探底之后，似乎迎来了阶段性的企稳信号。

确实，周五那根K线是一个企稳信号，股指短时间内往上再冲一冲，并非没有可能，但当我们看下月K，那就相当不乐观了，因为月K收了一根标准的吞没月线。如果再看季K，那就更加不乐观，季K直接收了一根射击之星。

这里强调下，短线趋势看日K，中长线趋势看月K和季K。日K显示大盘还能涨，月K和季K显示大盘远未见底，这并不冲突。短线更多是受一些消息面的刺激，而长线则受基本面和货币政策的影响。

举个很简单的例子，9月20日的时候，很多高手都预测股指短线要反弹了，但预测大盘短线要涨的同时，这些高手也会说，股指并没有突破重要阻力位，并不是一个反转的信号，长线还得往下跌。

回到文章的标题上，大盘吃了一剂“伟哥”，周五为什么股指会触底反弹？主要是因为默沙东准备推出一种可将新冠病毒感染者的住院和死亡率降低一半的口服药，市场一下对疫情就直接不恐慌了。

周五涨幅最猛的板块，基本都是一些疫情复苏板块，航空、游轮、赌场、酒店和旅游等纷纷暴涨，市场对抗疫进展推动全球经济复苏的信心暂时压倒了对高通胀的担忧。所以说是一剂“伟哥”并不为过。

“伟哥”能在短时间内产生强烈的兴奋感，但副作用往往更大。现在股指靠着对默沙东口服液的炒作有了阶段性的喘息之机，但到底能否具有持续性，我是要打一个大大问号的。毕竟上一次出现类似的神药，那是中国的“连花清瘟”。

9月这一轮下跌的原因到底是什么？从当前市场的分析来看，无外乎有三方面：第一是美债收益率的持续上涨，对成长股估值造成了不小的压力；第二是持续飙升的通胀，可能会引发美联储的提前Taper；第三是美国的债务上限，担心政府关门会引发一次金融危机。

表面上看，这些原因看上去确实都可以解释大盘的暴跌，但这些恐慌炒作，其实我们经历过很多次。相信大家都对今年2月炒作美债收益率上涨，导致股指暴跌记忆犹新，但后面的美股在短暂的调整之后，纷纷再次创下了新高。

任何利空都可以被华尔街消化，很多时候利空消息只是机构震仓的手段，恐吓散户交出筹码，但有一种情况却没办法被消化，至少在短时间内没办法被消化，那就是企业基本面导致的估值逻辑变化。

美股之所以能够保持长盛不衰，企业利润持续不断的高增长才是真正的核心推动因素。标普500指数的市盈率在过去十年，长时间内保持在20左右，这也说明美股的泡沫并不大，只是当前在美联储货币政策的刺激下，市盈率上涨至30左右，但在企业利润继续增长的背景下，这仍然是一个可以接受的估值。

但进入9月，市场确实出现了一些微妙的变化。NKE、COST和FDX三家具有代表性的公司在公布三季度财报之后，都走出了非常弱势的表现，三家公司不约而同的给市场透露出了一个信号：人力和运输成本增长，供应链遭到冲击，但无法将这些成本完全转移给消费者，最终导致利润下滑。

NKE是供应链全球化美国公司的典型代表，COST作为美国最大的零售商之一则反映的美国消费的健康状况，至于FDX作为物流毛细血管更是可以体现美国经济的健康状态，三家公司的财报都在预示着我们，接下来很可能会迎来一个非常不乐观的三季度财报。

刚刚过去的一个月之所以创下近十年内最差9月表现，市场炒作的三大原因其实并不足以解释当前市场的表现，真正的原因还出于对三季度财报的担忧，机构可能已经提前嗅出了危险的信号。

市场即将进入10月份行情，这不仅仅意味着我们进入了今年的最后一个季度，10月在金融领域有着特殊的地位，被称为“十月效应”，也是财经日历上最值得警惕的月份之一。

在美国股市中流传一个说法：10月份尤为重要。根据Ned Davis Research追溯到1900年的牛市和熊市日历，美国股市有9次主要趋势变化发生在10月份。10月份熊市数量为8个，远远超过平均水平，而其他月份的平均水平在3到4个之间。

在美国股市的历史上，两次让无数投资者倾家荡产的大崩盘，恰好都发生在10月：1929年10月、1987年10月。另外，有数据显示，自1896年以来，以日波幅来算，10月份道指的波动在一年当中最为突出。

美国银行早上出了一份对美股历史数据回溯的报告，看完之后有点不寒而栗，我就直接把里面的观点简单说下：历史数据告诉我们，当9月表现不好的时候，10月往往会表现得更差。综合了几个表现不好的9月，平均跌幅为6.43%，紧接着的10月，大盘平均跌幅为7.68%。

出现这样的波动相关性，背后并非没有道理。机构的资金量庞大，当他们准备减仓的时候，都会提前进行布局。如果对10月的三季度财报有担忧，机构一定会提前进行减仓，而不是到10月的时候才准备减仓。

等到了10月，财报确实暴雷，股指则进一步加速下跌。大家要做好10月有剧烈波动的心理准备。当前市场对企业的利润增长已经完美定价，稍微不符合预期，很可能就会面临非常大幅的回撤。

10月15日左右，三季度财报正式开启。按照美联储当前的计划，11月很可能会开始削减购债规模，一旦三季度的业绩让市场不满意，很可能会迎来戴维斯双杀，所以接下来的风险绝对不低。

最后送大家一张图，如果历史是可以重复的，那短线的美股也绝对没有企稳，市场至少还有9周的震荡时间。所以，做好暴风雨即将到来的准备吧！

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