棉花“绽放”

今天棉花大涨，印象中应该是今年涨幅最大的一次，几个合约一度涨停，最终收盘01合约涨幅6.78%，涨1175点，一天把一个多月的下跌全部收复，还创下了新高，市场一下子从悲观情绪脱离出来，冲破2万的口号也有人开始喊了，后市怎么走，棉花“绽放”是持续闪亮还是一日凋零，我们来聊聊。

在之前的文章中，我提到新疆棉开秤价的问题，目前的新棉仍是棉花价格最大的支撑，目前不管是机采棉还是手工棉，收购价格普遍偏高，而十一后，预估新棉开始上量，届时的收购价就显得很重要，以目前的收购价折合盘面，显然是不合理的。

另外对于棉花的支撑就是，新季度的中美印三个产棉大国均出现不同程度的减产，根据USDA9月份发布的8月全球棉花供需平衡数据。即将进入收割季的全球棉花产量预计为2587万吨，较2020/2021年度的2448万吨有所增长，但仍低于2019/2020年度的2643万吨有所下降。而消费方面，全球棉花消费量预计达到2685万吨，不仅高于上一个年度的2591万吨，也高于2019/2020年度的2239万吨。这意味着棉花处于一个供给偏紧的状态。但是另一方面，从中国的棉花库存来看，库存预计有所下降，但库存消费比高于全球水平，说明国内棉花供应较为充裕，前面因为现货较为充裕以及下游订单问题，导致棉花下跌比较多，而孟晚舟回国，则可能再次让需求出现转机。

我们作为一个出口型的国家，纺织品出口占比很大，然而最近因为国外备货临近尾声，以及内需较差，纺织厂利润萎缩导致下游无人问津，但是孟晚舟的事情让人能够联想到很大。因为此次终止孟晚舟引渡的是美国的司法部门，可以看做是美国上层意志的一些体现，这个联想起来很多人开始推论美国是不是要和中国和解了，如果中美贸易和解，那么对于中国的纺织品出口是一大利好。特朗普时期因为贸易战问题棉花吃了几个跌停，那么如果和解还不得一顿好涨，于是2万的口号在圈子里又被叫了起来。

从某种程度上说，以上的猜想是可能发生的，但是短期内解决不现实，目前中美在各个领域冲突在不断加剧，当然也有合作的地方，有人提出11月可能中美会解决贸易争端，不过11月美国纺织品旺季基本结束了，刚好打出一个时间差，那么国内棉花还能持续大涨吗？这个需要打个问号。

另外需要注意的是，疫情的阴魂不散让需求很难出现爆棚式的大涨，目前东北黑龙江，东南的厦门都有疫情零星发散，预估这将是常态，内需几乎指望不上了，那就只能靠外需来拉动，这就是从孟晚舟联想到中美贸易问题。目前处于一个内需不振，外需也不怎么好的境地，国内限电政策一定程度上掩盖了这个问题，然而需求仍是后期主导盘面走向的一个主要因素。

简单的说，当价格低位，供给偏少炒作起来时候，价格将具有一定上涨的动力，而当盘面处于高位，就需要看需求是否能够支撑价格保持在高位了，供给决定底，需求决定顶，而孟晚舟回国所联想到的只是推论，并不能完全按照这个逻辑。

所以在这个背景下，当价格处于绝对高位时候，作为产业上，及时锁利套保显得更加重要了，在今年这个乱局中，有稳定的利润比追求极端要强得多。

本文首发于微信公众号：大内期手。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。