《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐
周四早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数整体震荡下探，创业板指领跌，跌超1.5%。午后，指数一度稍有回升，但很快又继续表现疲软，跌幅进一步扩大。尾盘阶段，指数跌势未改。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大跌1.34%、1.91%、2.24%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）46家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1063：3335，平均涨幅-1.34%，亏钱效应显现，两市成交额14784亿，较前一交易日增量9.14%。北上资金净流出逾30亿。
继周二之后，昨天大盘再遭中阴重锤，原因主要有两个，一方面是节前效应的显现，前两天的早评中，锐叔也给大家分享过了近10年国庆前的走势规律，由于长假期间影响市场的不确定性因素较多、部分杠杆资金兑现、节前资金面偏紧等因素，往往导致节前大盘跌多涨少。二是受消息面的影响，作为前期最热门赛道的新能源产业链出现大幅杀跌，对市场情绪形成打压。目前，相信大家最关心的问题是这个跌势还会不会延续下去？
首先，离国庆长假还有7个交易日，节前效应还将持续，短线后市在交易层面上还有一个趋冷的过程，节前大概率仍以震荡调整为主。其次，技术上，指数之前突破3520-3600前期筹码密集区形成的压力带后，压力带变成支撑区域，同时沪指20日均线目前也已运行到3590之上，也对指数构成一定的支撑。因此，预计今天惯性下跌了应该有个反抽，只是介于节前效应，反抽力度可能暂时不会太大。
在操作层面上，如果之前没有按照锐叔的提示及时控制仓位的朋友，这个时候就没必要再去杀跌了，可以等一下反抽。不过，由于反抽力度可能较小，此时也还没到加仓抄底的时候，加仓还是按照前两天早评中提示的，等到节前最后一两天再说。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，农林牧渔、旅游、酿酒等少数行业逆势收红，有色、半导体、电气设备等跌幅居前。题材方面，猪肉、煤化工、种业等相对活跃。
养殖板块大幅反弹，晓鸣股份、天康生物(002100,股吧)、华统股份(002840,股吧)、新希望涨停，立华股份(300761,股吧)、巨星农牧、正邦科技(002157,股吧)、湘佳股份等冲击涨停。养殖板块的上涨驱动一方面来自于消息面的刺激，发改委称生猪收储第二轮收储即将开始，有研究机构表示，预计第二轮收储数量将有所增加，主要起到调控价格的作用，短期生猪价格存在一定企稳可能性。另一方面则是由于前期热门板块大跌，资金选择在低位品种上进行避险。后市要有持续性的表现，还得看行业基本面和景气度上能否出现向上的拐点。目前来看，虽然迎来了学校开学、中秋、国庆等传统消费旺季，但终端消费乏力，当前猪价即将触及6月低点。另外，继6月以来养殖户资金压力较大，规模场都在顺势出栏，压栏情绪在大幅降温，叠加市场冻品低价跑路增加，因此9月份猪价深跌后恐难有大幅反弹，生猪养殖的寒冬还没有过去。所以，对于这个板块，主要还是以低位反弹看待，高度和持续性都应该比较有限。
昨天新能源板块受消息面利空影响出现集体大跌，尤其是其中的锂电池板块，赣锋锂业(002460,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)、西藏矿业(000762,股吧)等20股跌停或跌幅超10%。消息面上，一是，工信部副部长辛国斌表示，目前中国新能源车成本依然偏高，电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力；二是，当地时间周三，全球最大锂生产商雅宝表示，已与智利阿塔卡马盐湖Salar工厂的工会达成劳动合同协议，结束了长达一个月的罢工。锐叔认为，上述利空其实并不大，大跌的根本原因还是在于其前期涨幅实在是太大，利空只是催化剂而已。其实，近期锂电池板块开始已经出现高位频繁震荡和对众多利好反应迟钝的现象，对利好反应迟钝、对利空反应敏感，以及前期龙头滞涨、低位品种补涨，往往本身就是一个板块阶段性见顶的信号。只是之前每次大的震荡后都会拉回来，大家慢慢地就会放松警惕，认为某某板块就是yyds（永远的神），但“狼来了”喊多了，总有一次会真的来。板块的集体性大跌，总会在大家不设防的时候到来。要记住股市当中，没有永远的神，只有涨多了会跌，回顾之前也曾火爆过的白酒、医美，还不是yyds（一样得死）。虽然新能源赛道中长期看好，但接下来的短期之内仍要注意风险，尤其是在节前。之前提到的节前效应中，有一个因素就是部分杠杆资金考虑到长假期间利息成本，很可能存在在节前暂时兑现的情况，而前期这些热门品种恰恰又是杠杆资金蜂拥而入的方向。因此，不光是锂电池板块，所有之前涨幅较大的热门品种，包括上游资源股，在节前都需要加点谨慎。
在前天的早评中，锐叔曾提到，“中秋国庆即将到来……假日消费的相关板块，如旅游、酒店、民航、电影乃至白酒等，短期仍可逢低适当关注”。而昨天的盘面上，旅游、电影、白酒等板块也确实出现了逆势收红或较为抗跌的现象，说明还是有资金在盯着这些方向。相对来说，锐叔认为，这里面确定性比较高的是电影板块。因为旅游、酒店、民航这类品种都涉及到出行，而近期疫情反复的影响到底对出行的影响有多大，还是存在着一定的不确定性。白酒更主要的还是需要中秋国庆的动销数据，来进一步验证行业的景气度趋势。而电影不涉及到出行的问题，国内绝大部分地区疫情目前也控制得很好，所以更值得期待。电影板块里的重点，主要就是看《长津湖》等几部中秋国庆档票房预期比较高的相关公司。
消息面上，9月15日，国家医保局在《国家医疗保障局对十三届全国人大四次会议第5581号建议的答复》中提出，“为促进人口长期均衡发展，医保部门将符合条件的生育支持药物溴隐亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵药品纳入支付范围，提升了不孕不育患者的用药保障水平。同时，在诊疗项目方面，我们将指导各地，立足保基本'的定位，在科学测算，充分论证的基础上，逐步把医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围。”随着育龄年龄推迟、生育政策放开、不孕症患病率增加，我国有辅助生殖服务需求的不孕夫妇患者人数庞大且不断扩大。生育年龄方面，根据第六次人口普查的数据，中国妇女的平均生育年龄已达29.13岁，与第五次人口普查相比，平均育龄上升2岁。随着平均生育年龄的增加，预计中国不孕症的患病率将继续上升。如果治疗性辅助生殖技术纳入医保将有助于辅助生殖用药放量，相关公司有望受益。
操作策略：
受节前效应及热门行业利空影响，昨天大盘再遭中阴杀跌。临近长假，可能会出现投资者担心长假期间不确定性因素较多而趋于谨慎、部分杠杆资金暂时出局、节前资金需求上升容易导致市场流动性偏紧等现象，加上节前还有一些不确定因素，预计节前震荡调整的概率仍然偏大。不过由于技术上，3520-3600前期筹码密集区以及沪指20日均线对指数构成一定的支撑，因此预计短线上惯性下探后应该有个弱反抽的机会。阶段性来看，在资金存量博弈背景下，市场还是以一个结构性行情为主的格局，市场分化格局将继续演绎。而从当前市场风格变化趋势来看，后期机会有望更偏向于低估值的传统行业。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者暂时观望为主、继续等待调整低吸机会；重仓者暂时不急于杀跌，等待反抽后再考虑适当逢高控制仓位，尤其是注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）
（责任编辑:李显杰）