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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

“装死”的豆粕

2021-09-08 和讯名家
语音播报预计7分钟

豆粕震荡了蛮长时间的,今天特地数了一下,已然14个交易日,一个月才22个交易日,K线图看,这家伙已经在3500上下震荡了大半个月时间,不管外面的专家和老师怎么看多,豆粕每次反弹一下就软,甚至现在现货都开始涨了,但是期货盘面就是“装死”。

很多人开始问为什么现货都涨了,期货就是不动,今天来说一下个人的观点。从某种程度上,美豆上涨下跌会带动豆粕的涨跌,国内的豆粕供需决定基差的强弱,目前的情况就是这样,现货走强,大部分是基差,期货走弱是因为美豆弱势。

美豆弱势的原因是,目前的出口不好,美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2021年9月2日当周,美国大豆出口检验量为68059吨,虽然最近中国一直在买巴西和美豆的船期,然而因为下游生猪一直下跌以及油厂榨利亏损,买船一直是比较缓慢的,美国飓风导致美豆装船进一步缓慢,这导致近些时间来美豆一直弱势。

说到船期延迟的问题,也就是豆粕现货略微走强的原因,就是9月和10月到港大豆不足的问题,上周油厂成交缩至接近20船,以10月美湾/巴西及11-12月美西豆成交为主。8月下巴西对华装出缩减不及预期,而阿根廷装出较快;美湾豆订单后延,8月产地对华装出550万吨保持同期低位,9月美湾装出具较大变数。国内9-10月大豆进口料为17年来低位,因8月装出下修及9月上旬美湾装出或受损,10月到港部分后延。9月和10月到港不足,人们想当然的认为大豆库存会降,豆粕库存会下降,那么豆粕肯定会涨,然而现货是涨了点,期货还是“装死”。

另外说到后面大豆可能紧张的问题,相信国储也关注到了这个问题,开始抛储进口大豆,国家粮食交易中心9月8日进口豆计划拍卖298563.64万吨,全部成交,底价4420/4490/4580元/吨(不同标的底价不同),成交价最高4660最低4360元/吨,成交均价4543.35元/吨,也可以直接说明进口大豆比较抢手,而对于国储是否会持续抛储来解决大豆偏紧这个问题,目前还没看到公告发布。然而紧张的情绪在豆粕更多的体现在了基差上,豆粕目前库存依然庞大,尽管上周库存从105万吨下降到103万吨,但是这个库存依然是近些年度的高点,与豆油90万吨的库存比较,豆粕榨利明显是争不过豆油的。

简单说,豆粕想涨依靠不了现货的强度,而是美豆的走向,以及下游需求好转以及养殖利润好转,由于生猪这个现状,我对最后一条不太抱希望,下游需求好转大多数兑现在了基差上,所以豆粕盘面想涨只能靠美豆,而美豆似乎也没什么利多消息,只能看报告能不能来个爆冷的利多了。

对于产业来说,我从来没有对豆粕大涨抱过太大的希望,只是想来波反弹给予现货一个好的套保位置罢了。在一个下游不接受高价和供需偏过剩的背景下,你还能期待什么?

本文首发于微信公众号:大内期手。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:董云龙)
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