公众号 | itlaoyou-com
来源｜地歌网
作者｜韩志鹏
前置仓“新星”每日优鲜，揭晓了上市后的首份季报。
2021年第二季度，每日优鲜实现营收18.945亿元，同比增长40.7%，创下单季度新高，其中线上产品销售额为18.541亿元，同比增长41.2%；另外，本季度，每日优鲜新增交易用户数同比增长近35%，付费会员贡献的收入同比增长240%。
用户和营收双双增长，却也难掩每日优鲜持续亏损的事实。第二季度，每日优鲜经调整后的净亏损为8.889亿元，上年同期为3.254亿元，涨幅足足超过173%。
地歌网此前文章曾分析，每日优鲜的策略是“以增长换盈利”，但到今年Q2，每日优鲜依旧身处亏损泥沼中；与此同时，本季度每日优鲜的毛利率仅为7.5%，上年同期则为21.3%。
第二季度是电商及实体零售的传统销售淡季，与以往不同的是，社区团购渠道在夏季也持续积攒势能，其对连锁商超产生的冲击还在延续。
对于每日优鲜的冲击，同样在财报上可见一斑。
发展六年，每日优鲜的前置仓主业依旧是“血流不止”，其也开始逐步探索平台化的第二曲线，但在前置仓业务上无法洞开天花板的每日优鲜，在新业务上又能“一帆风顺”吗？
盈亏天花板
第二季度，每日优鲜的净亏损继续扩大。
每日优鲜当季净亏损为14.322亿元，较上年同期增长超过321%；环比今年一季度的6.103亿元亏损，增幅也超过134%。
同时，本季度每日优鲜的毛利润为1.419亿元，对比去年同期的2.869亿元，也下降了50.6%。
亏损的扩大源自于主营业务成本的增长，其中最核心的便是履约费用。第二季度，每日优鲜的履约费用达到5.41亿元，占当季营收比例为28.6%。
从招股书上可知，2018年到2020年的三年间，每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，占当期营收的比例分别为34.9%、30.5%、25.7%，呈一路递减趋势。
但到2021年，前两季度的履约费用占比则是持续提升，第一季度达到28.8%，本季度又再次超过28%。
从履约费用端 ，也能看出每日优鲜乃至前置仓模式的弊端。
透视本季度财报，每日优鲜的GMV（商品交易总额）同比增长35.4%至23.1亿元，订单量同比增长32.2%至2380万单。
不过，在单量与GMV持续增长的同时，每日优鲜的客单价增速已经见顶，达到96.1元，同比上涨2.6%，并且是前置仓行业的最高水平。
2019年时，每日优鲜创始人徐正曾谈到客单价与盈利的关系，他表示，按传统商超20%的毛利计算，客单价低于70元都是在烧钱。
如今，每日优鲜客单价超过90元，毛利率却不到10%，并且依旧在烧钱。
最关键的，在配送速度上，每日优鲜的每单平均履约时间，从2020年Q4的43分钟，到2021年Q1的39分钟，再到本季度，缩短到平均37分钟就能完成一单。
这意味着，每日优鲜在城市内前置仓的密度要不断提升、骑手数量要继续增加、打包分拣流程和订单配送系统得以优化。
总而言之，履约费用增幅持续扩大。
在履约成本与GMV并驾齐驱增长之际，前置仓玩家们还是没能触及费用与单仓盈利的平衡点，即使每日优鲜正在上海及部分区域冲击“单仓1000单”的日单量目标，但盈利乃至盈亏平衡的日子依旧没有到来。
对于盈亏，叮咚买菜采取了不同的策略。
“炮火猛，反应快”，这是叮咚买菜初进深圳市场时，创始人梁昌霖对其策略的总结，而在上市前后，叮咚买菜亦快速扩张，在多座新城市(300778,股吧)开仓、提高GMV及单量，用增长速度掩盖亏损问题，持续突破行业“天花板”。
但在前置仓主业上，每日优鲜却选择主动收缩，在扩张上更为稳健，其CFO王珺也认为，若每日优鲜继续重点做前置仓到家业务，至多只能在生鲜和快消领域占到6%-7%的市场份额。
于是乎，每日优鲜开辟了第二曲线——智慧菜场。
投石问路
在二季度的业绩说明会上，徐正表示，中国社区零售行业规模大，数字化进程正是高速发展阶段，并且多种商业模式并存；因此，每日优鲜为满足不同的消费需求，探索出了“即时零售+智慧菜场+零售云”的业务组合。
不同于海外的中心大商超辐射周边区域的模式，国内零售场景分散，用户需求被夫妻老婆店、商超、农贸市场和电商等渠道切分，难以集中。
有数据显示，中国零售的CR100（前100名的市场份额总和）不足10%。相比之下，欧美国家的零售CR5（前五名的市场份额总和）集中度就超过60%。
而在生鲜农产品(000061,股吧)的购买上，国内用户的消费场景大多集中于农贸市场，且消费习惯深厚，艾瑞咨询数据显示，2020年中国菜市场规模超过3万亿元，占据生鲜购物56%的市场份额。
即使前置仓、社区团购等新业态层出不穷，但买菜人群超过半数都在菜市场消费，而国内传统的农贸市场依然存在着“脏乱差”、管理非标化等问题。
于是乎，每日优鲜旨在改变这一现状。
地歌网曾分析称，现阶段优鲜菜场带来的变化，关键就是数字化升级，包括给菜场商户提供SaaS，改造菜场场地，升级菜场内监控以实时观察客流，推行线上线下结合的虚拟云超。
在每日优鲜的推广下，截至2021年6月30日，其已经与15个城市的58家菜场签订合同，并已在其中11个城市的34家菜场开始运营。
不过，优鲜菜场对生鲜上游供应链及流通环节的深入程度并不充分，义乌市一位优鲜菜场招商负责人向地歌网表示，目前线下的菜场摊位招商，对产地直采还没有严格要求，经销商可以自行制定零售价，“各地采购渠道都不同……大家自己组合产品渠道资源，我们提供平台。”
当然，菜场数字化是一项慢生意，产供销的提升都需要时间，尤其是在多种社区零售业态共同竞争之际。
只不过，社区团购的冲击来得极为猛烈。
虽然二季度是销售淡季，况且监管政策收紧之际，社区团购正上演一轮快速淘汰赛，但美团优选和多多买菜两大玩家依旧势头迅猛，前者加速布局生鲜统采，后者则继续攻略下沉市场的大件货销售，各路人马都在供应链端、履约端做文章。
即使抛开新动作与规模效应不谈，社区团购相比前置仓，还占据了履约成本的优势，东吴证券(601555,股吧)的研报曾显示，社区团购每单的履约成本约为1元。
而根据本季度财报测算，每日优鲜每单的履约费用约为22.7元。
虽然生鲜电商依然是增量市场，各路玩家都有机会，但社区团购有巨头参战，其以更为迅猛之势“横扫”全国市场，这还将对前置仓业务产生持续冲击。
社区团购巨头来势汹汹，每日优鲜探索的智慧菜场又刚刚起步，而自身前置仓业务的天花板，每日优鲜何时才能突破？
注：文章未经授权，禁止转载
排版 | 俞钟恺 责编 | 陆远
本文首发于微信公众号：IT老友记。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑:李显杰）