财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，处暑已过，白露未至。就在追逐“热门赛道”，并在市场所向披靡的眼下，一直坚守“逆向投资”的价值投资人的现状，却是另一番光景。
“最近价值投资者很迷茫，我们之前相信的好公司，长期高ROE，甚至不努力都是长期保持高ROE的公司，现在成为了众矢之的。”一位80后私募管理人近日如是感慨。
一手互联网科技股，一手高股息价值股——这位私募管理人看似“不偏不倚”的投资风格，却在今年遭遇“寒流”，尽管他也擒获了涨势不错的牛股，但它们的收益都被房地产和互联网股票“吃掉了”。
投资大V实力“卖惨”，重仓股仅1只飘红
“本周交易：无。目前持仓：腾讯39%，洋河25%，茅台(600519)17%，分众8%，古井贡B5%，陕西煤业5%，另有占比可忽略的观察仓海康威视(002415,股吧)和福寿园。”两天前，职业投资人老唐在“唐书房”公布了上周的持仓。
得益于上周腾讯控股的强势反弹，老唐上周净值大涨了7%。尽管如此，他2021年的年内收益依然为“负”，只不过从此前一周的-14%，跌幅收窄到了-8%，重仓股中仅陕西煤业一只录得“正收益”。
尽管账户惨绿，但这似乎并没有影响老唐对“价值投资”的执念。在简单晒完收益了，老唐以更大篇幅分析了腾讯控股、分众传媒(002027,股吧)的基本面和财务数据，并一一找到未被市场发掘的“亮点”。
“以上谈的都是亮点，至于问题，我还真没有看出什么值得担心的问题。”老唐说，并提醒粉丝——千万不要将上述对企业的分析，自动替换为“老唐看涨”，因为市场先生的出价“无法预测”。
很多粉丝敬重老唐的坦诚与博学，但也有粉丝发出疑惑：“为什么分众传媒这么好的年报，为啥这两天反而跌了？”，老唐诙谐地回复：“你看，文章里的预回到，派上用场了吧。”
纵使老唐坚信他持有的重仓股，都有花开绽放的一日，但这些美好的预期终究不能换做眼下的“柴米油盐”。这不，在最新的一期推文中，老唐接受了一家在线旅游网站的“特约发布”软文。
这是一位投资大V的粉丝变现？还是价值投资人不得以的现实“妥协”？在价值投资收益惨淡的2021年，很多像老唐这样的投资大V，价值投资让人昏昏欲睡，还不如向粉丝展示下自己的“带货能力”。
“行情不好，换个账户扭转气运！得益于券商的大力支持，在南山这边开户，享受万1.5（2元起）的福利，每年可节约交易费用几千之多，算是互利互惠。”今天，“南山之路”在最新一篇推文中推介道。
钟情万科“被打脸”，擒获牛股收益“被吃掉”
“茅指数”熄火，“宁指数”火爆，2021年三季度以来的结构性行情，不仅让价值投资大V老唐“无心谈股”，也让一直坚守低估值策略的私募管理人身心憔悴。
近日，80后私募管理人刘江就发出了这样的感慨——最近价值投资者很迷茫，他们之前相信的“好公司”，长期高ROE，甚至不努力都能长期保持高ROE的公司，现在成为了“众矢之的”。
刘江所说的“好公司”正是万科A。在此前接受财联社专访时，他直言不讳地看好这家上市公司的商业模式和管理层，并一直将其视为这家私募基金的“压舱石”。
上周五晚间，万科公布半年报数据，-11.68%的净利润，大大低于市场预期，有投资人甚至做好两个跌停的心理准备。周一，万科A大跌7%；今天，该股跌势依然未减，再次接近年内新低。
“我觉得这是好事，也是对的方向，是时代的选择。而且这也不意味着我们之前相信的价值投资模型就错了，只是需要进行一些修正，多去看看赚钱多、现金流好，但是不容易还需要努力的地方。”刘江称。
有哪些需要修正的地方？刘江总结了几个原则：一是靠努力赚钱，不靠垄断躺赚；二是靠核心技术赚钱，不靠商业模式赚钱；三是靠环境友好赚钱，不靠牺牲资源赚钱；四是赚钱中要有明显的社会责任和道德示范作用，不能提倡明显的陋习、恶习。
谈及近期市场下跌，刘江认为，抱团股的补跌，也许会加速基金客户的赎回，进而造成新一轮下跌。过去一年多时间，这么做就是“正反馈”，越抱团规模越大，现在这个“负反馈”要反噬他们了。
在刘江看来，目前机构可分两种：一种是资金量大的大机构，他们可以锁住股价；另一种是小机构，现在被前者的抱团逻辑按在地上摩擦，只能选择去看看“小而美”的公司。
据刘江透露，他们今年也布局了一些“小而美”的公司，并斩获了非常好的收益，只是，这些来之不易的收益，大部分被他所钟爱的房地产和互联网股票“吃掉了”。
（责任编辑:董云龙）