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来源｜地歌网
作者｜韩志鹏
在电商与零售行业急剧变化的大环境下，京东二季度业绩出炉。
2021年第二季度财报显示，京东营收2538亿元，同比增长26.2%；过去12个月的活跃购买用户数达到5.32亿，同比净增长1.15亿；归属于普通股的股东净利润为7.9亿元，去年同期为164亿元，同比大幅下滑约94%。
营收超预期、下沉市场增长提升了整体用户增速；与此同时，京东当季净利润也大幅收窄，但市场却给予京东积极反馈。
财报发布后的第一个交易日，京东股价不降反升，美股收涨超14.44%，港股涨幅一度超过14.94%，京东物流和京东健康的股价也纷纷收涨。
单看核心业绩指标，京东在“以盈利换取增长”，其单季度的用户高增，在高度饱和的电商领域实属不易，而在京东持续深耕下沉市场和物流基础设施之际，市场自然看好京东的增长预期。
自2018年的“明州事件”后，京东又走到业务发展的“非常时刻”。
二季度，京东新业务（京喜、京东产发等）创造经营亏损30.2亿元，同比扩大超过158%；整个上半年，京东物流净亏损15亿元，去年同期则为盈利19.8亿元。两项业务也影响了京东的利润情况。
上述业务的亏损，和社区团购新业务不无关系。
今年起，京东、阿里均在社区团购业务上重新发力，而新三团的火速参战，已经对实体零售产生冲击，商超股更是“哀鸿遍野”。
反之，由于互联网巨头下场，社区团购极速覆盖全国城市，一路下沉到县乡镇等低线城市，这也因此成为部分互联网平台规模增长的“源动力”。
以此剖析Q2财报，在规模增长与亏损扩大的“冰与火”交织之际，京东将如何度过“非常时刻”？
“获客”之战
在新业务上，京东用亏损换来了规模增长。
包含京喜在内的新业务，创造了超过30亿元的经营亏损，这与京喜拼拼的市场扩张和营销投入不无关系；本季度，京东整体的营销开支同比增长56%，达到106亿元。
实际上，社区团购对京东的利润影响早已显现。今年一季度，京喜事业群首度被纳入京东新业务，受社区团购业务和物流基础设施投入的影响，当季度京东新业务亏损就达到22.8亿元。
再对比去年四季度，京喜拼拼还未正式上线之际，京东的新业务（物流、健康、海外等）亏损超过7亿元。
在物流与健康相继独立上市后，社区团购业务成为京东亏损的主力来源之一。
不过，在硬币的背面，凡参战社区团购的互联网平台，都承担着巨额亏损，美团今年一季度的新业务经营亏损更是达到80亿元。
最关键的，以社区团购为代表的京喜事业群，创造了平台用户的快速增长。
本季度，京东12个月内的活跃购买用户数环比净增长3200万，创下单季度用户增长新高；而实际上，今年一季度，京东的活跃购买用户数已经接近5亿，但环比增速相较往期，却创下新低。
增速反差得益于京东对下沉市场的深耕，本季度数据显示，京东超70%的活跃用户都来自三至六线城市，这与京喜事业群的增长不无关系。
而京喜事业群中发展最为激进的板块，当属京喜拼拼。
在财报电话会议上，京东CFO许冉称，京喜拼拼Q2的日销售额和销售量的季度环比增长都超过300%；得益于蚂蚁大军般的BD地推、持续的商品补贴政策，社区团购自然也为京东创造了用户增长的新高。
对比各路玩家，差距也由此显现。
增速更快的美团，今年一季度的新增用户达到5900万，创下国内互联网平台用户增速之最，而王兴则在股东大会上表示，5900万中的一半，都是由社区团购贡献。
这意味着，美团优选一季度创造了2950万的新增用户。
美团优选的增速名列行业前茅并不意外；另一方面，今年成立MMC事业群并大举发力盒马集市的阿里，在社区团购上的表现却不尽如人意。
2022财年一季度财报显示，阿里的中国零售市场移动月活跃用户数达到9.39亿，环比增长1400万；而中国零售市场年度活跃消费者达到8.28亿，也仅新增1700万。
这之中，阿里的用户增长还得归功于淘特，但加速扩张的盒马集市，并未带来太多“惊喜”，反倒是上马半年之多的京喜拼拼，爆发出一定的“厚积薄发”之力。
社区团购竞争排位赛仍在继续。
当然，京喜拼拼也在经历调整期，自今年5月起，京喜拼拼接连退出甘肃、山西、福州等省，进一步收缩战场，聚焦于区域市场内盈亏平衡。
CFO许冉也在电话会议上谈到，京喜拼拼将继续在部分具备优先战略发展价值的地区加大能力，通过提升订单密度、本地供应链能力和完善物流网络，来提升上述地区的运营效率。
退守亏损区域、回归优势市场提升盈利空间，在十荟团、橙心优选等玩家相继退守之际，京喜拼拼的选择也不失为一条出路。
另外，京东社区团购也进一步加深与兴盛优选的融合；如今打开“京东超市”小程序，其品类频道中已经新增“兴盛优选”分区。
京东超市小程序
无论如何，社区团购都是一场京东“不能输”的战争。
再从经营维度考虑，平台运营、供应链建设之外，履约也是社区团购链路中的重要一环，而背靠京东的自有物流体系，京喜拼拼在此维度又将如何发力？
物流信号
第二季度，京东物流的规模在持续增长。
截至2021年6月30日，京东物流在全国运营约1200座仓库，仅过去一年新增的仓库数量就达到450个，这相当于2007年至2017年10年间京东物流的建仓数量。
本季度，京东物流的亏损额也高达15亿元，其中，仓库租金成本同比增长60.4%至45亿元，同样水涨船高的还有人力成本：围绕物流体系的员工薪酬福利开支同比增长48.6%至172亿元。
仓库数量增长与成本累加势必带来亏损额的扩大，而在京东物流一二线城市的仓配设施布局基本完备之际，超越过去十年新增的仓库数量，又意欲何为。
下沉市场是答案之一。
此前数据显示，京东物流的发展往往是“快速扩张、深耕运营、再快速扩张”的周期，从2017年1月开始，京东物流快速扩仓，在21个月内新增263座仓库；而从2018年三季度到2020年三季度的两年间，京东物流深耕运营能力，仓库增速逐渐放缓。
如今，京喜事业群在加速开拓下沉市场，这也成为现阶段京东新用户增长的动力，尤其是京喜。2020年的数据显示，京喜70%的用户均来自三到六线城市，在去年双十一当天的订单量接近1500万。
伴随下沉市场用户及订单量的持续增长，京东物流势必要加强县市乃至乡镇的仓配基础设施建设，保证消费规模与履约端相辅相成、同步提升。
另一方面，京东物流的“跑马圈地”，或许与社区团购的激战不无关系。
一个信号是，今年6月，陈岩磊出任京喜事业群新负责人，而陈的另一身份是京东物流-京喜达快递事业部负责人，他亦是曾经的京东物流华南区负责人。
地歌网在此前文章中提及过，社区团购在改造传统供应链模式时，也在变革物流履约环节，社区团购在城市中心仓到消费者的环节中，增加了网格仓和自提点，虽降低一部分履约时效，但也优化了物流成本。
同时，互联网巨头以巨额投入和必胜意志，再结合“社会化协作”的方式，美团、多多更是将仓配运输体系下沉到全国超千座县市。
最直观的变化是，美团和拼多多都拥有打通下沉市场的仓配网络。
在某种角度上，社区团购在下沉市场布下天网，物流设施将是支撑这一体系运转的重要中间环节，而更长一段时间内，这会对现有的物流体系产生冲击。
物流公司也在行动中，目前包括中通、申通和韵达等快速企业，正与阿里MMC事业群合作建立网格仓。
京东物流的快速扩仓，或许也意在提前布局。
有业内人士透露，现阶段京喜拼拼的部分中心仓，正是启用京东物流园区的仓库，例如上海市场，京喜拼拼的中心仓，就设在亚洲一号昆山物流园内。
最关键的，伴随下沉市场用户及销售增长的红利持续爆发，以及社区团购对传统电商、零售的冲击，京东物流乃至整个集团对下沉市场的加码，这也成为其在“非常时刻”之下，保证业务持续增长的上上策。
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排版 | 雷向波 责编 | 陆远
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（责任编辑:董云龙）