玩商票，就得做好被玩死的准备

玩商票，就得做好被玩死的准备

10万元、15万元、8万元、150万元……看着手里拿着一张张还未兑付的商票，张迪叹了口气。“我已经不寄希望今年能拿到全部逾期未兑付的钱了，能隔段时间给我一笔钱已经是最好的结果了，全部兑付的话，遥遥无期吧。”张迪苦笑着对媒体记者这样说。

这位名叫张迪的，就是一位玩票者。他玩的不是银票，也不是股票，而是商票。所谓商票，就是开发商与承建商、材料供应商、装修公司等不直接进行现金结算，而是以公司信誉背书，开出一张商票，承诺一段时间后兑付。如果收票方想早点拿到现金，就必须采用贴现的方式，到开发商那里提前取现，或将商票低价转让给愿意收票的人。贴现的点位则有高有低，最高的可达36%，一般的则在13%-20%，央企的贴现点相对较低，大多在4%－10%。

也就是说，如果贴现点达到36%，供应商等拿到的商票，经过贴现，100万就只剩下64万元了，很多都会因此而由盈转亏，看起来做了一笔赚钱买卖，实际亏了很多钱。但是，急于用钱者，只能出此下策。商票对大型开发商来说，也是坑害供应商等的一种手段。而张迪，则是开发商与供应商之间吃贴现利差的中介。他们通过以较低价格把供应商等手中的商票买过来，然后等待开发商兑现承诺。如果开发商守信，那么，贴现点就是中介赚到手的利益。如果开发商不信守承诺，中介们也就要承担风险了。

很显然，按照开发商目前的经营状况和资金链状况，无论是供应商等手中的商票，还是中介以低价买来的商票，都面临着难以按时兑现的风险。前方所提到的张迪，手中持有的300万商票，逾期的已经达到了100万，剩余的商票会不会逾期，何时能够兑现，也是难以预料。这也意味着，玩票者正站在自己挖的陷阱边缘。搞不好，就会陷入自己挖的陷阱之中。

值得注意的是，在开发商的巨额债务中，被称作有息债务的，多则占全部债务的30~40%，少则占全部债务的比例不足20%，恒大、碧桂园、万科这些头部房企，债务总规模都在1.5万亿以上，有息债务则都在数千亿。为什么上万亿的债务，有息债务只有数千亿，甚至不足全部债务的20%呢？就是因为很多开发商都是占用了别人的资金。特别是施工方、供应商、设计院、安装公司等的资金。相当一部分工程项目，施工方的垫付资金都达到工程款的60%以上，甚至更高。再加上商票等，开发商的债务总额中，真正的有息债务比重也就比较低了。

有息债务低，不代表债务总额少。客观上讲，由于有息债务大多是银行提供的，规范性较强，开发商能够“玩”的空间不大。垫付款、商票等可供开发商“玩”的空间就比较大了。商票有通过贴现来兑付的，也可以在逾期后要求商票持有者缩水拿钱的，有要求施工方打折付款的。如此一来，又会给开发商省下一大笔钱。尤其在目前开发商普遍资金链紧绷的情况下，无论是工程款还是商票，被打折将是不可避免的事。特别是商票，原本就是以信用背书的。开发商在债券等都不能按时兑付、都开始失信的情况下，还怎么可能对商票的承诺兑现呢？除非商票持有者能够把利让到开发商可以接受的地步，开发商才可能给予兑现。

虽然《票据法》规定，“票据的付款人对见票即付或者到期的票据，故意压票，拖延支付的，由金融行政管理部门处以罚款，对直接责任人员给予处分。”话虽这么说，在逾期或失信现象比较严重的情况下，监管机构也会充分考虑目前的实际情况，不会轻易做出处罚决定的。更重要的，玩票者自己也不敢轻易去监管机构投诉。因为，他们自己的行为就是要受到处罚的，谁还愿意去引火烧身呢？

玩票虽然有利可图，特别在房地产市场比较火爆的情况下，很多玩票者都赚得钵满盆满。但是，随着金融监管力度越来越大，对玩票这样的灰色交易也已经纳入到金融监管范围。特别是开发商失信现象越来越多，对商票的监管也会越来越严。那么，对玩票者来说，损失可以说已经无法避免，就看损失多少了。

俗话说，玩火者自焚。玩票也不是一件好玩的事，从玩票的那一刻起，就要做好被玩死的准备。因为，开发商玩商票，本身就存在着目的不纯的现象。玩票者想浑水摸鱼，当然也要做好被蛇咬的准备。玩票的资金池里，不只有金子，也有毒蛇等，就看摸到的是什么了。

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