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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

美联储“变脸”,鹰派是表象,鸽派才是真

08-12 和讯名家
语音播报预计9分钟

不到两周时间,美联储再度“变脸”,鹰派的表皮之下,却藏着一颗鸽派的心。作为对美联储货币政策调整反应最快的黄金资产,价格剧烈波动,上周大幅下挫后,本周又大幅度反弹。投资者如没有准确理解美联储的预期管理话术,不明白意图,往往容易被“忽悠”,被来回收割。

先是上周,一众官员纷纷发表鹰派言论,包括二号人物克拉里达,皆释放出缩减QE将提前的信号,甚至开始加息预热,到了本周,画风突变,多位官员放鸽,比如美联储埃文斯:美联储不应该仅仅因为担心更高的通胀而停止支持劳动力市场,按照当前购买量的比例缩减购买住房抵押贷款支持证券和美国国债规模是可以的,但我对这一问题的观点并不强烈。美联储巴尔金:美国可能还需要几个月才能达到缩减购债规模的基准,在缩减开支的讨论中,并没有关注日程表,而是关注就业市场的进一步改善,特别是就业与人口比例的进一步提高。周三美联储乔治发言称:德尔塔变种病毒构成实施新的限制措施的威胁,或使得消费者更加谨慎,并可能推迟经济复苏,通往政策正常化的道路可能是漫长而崎岖的,财政政策对经济增长的提振峰值可能已经过去(这言外之意就是,财政端的贡献差不多了,不还是需要货币端美联储印钞支持吗?),随后向来鹰派的卡普兰承认:美联储对何时缩减购债规模持有不同的看法 (内部态度继续分化)。尤其周三公布了CIP数据后,鸽派风向更加明显,数据显示,美国7月CPI环比涨0.5%,和预期持平,低于6月份的0.9%,同比上涨5.4%,也仅略高于预期的5.3%,和6月份持平。原本市场不相信美联储一贯的“通胀是暂时的”论调,数据回落似乎渐渐证明美联储是对的,这更增加了美联储“变脸”、不急于行动的风险。

不管如何这或许本来就是美联储引导市场的一些话术,况且除了宏观经济层面解读,背后更是离不开政治因素,在8月份的月度报告中鲍威尔放鸽黄金反弹,涨到何时?美联储在等这个信号…,我们阐述了具体的政治逻辑。目前美国国会通过了拜登政府提出的1万亿美元基建投资法案,另3.5万亿美元预算案预计三季度至四季度期间敲定,国会两党激烈交锋难免,最早可能得9月份以后才能看到实质进展,下一期分享我们再细化一下逻辑链条。

回顾2013--2015年美联储从释放退出QE预期到首次加息的过程,黄金白银资产最早下跌,和当下的过程是高度类似的,基础结论就是真正的中期空头周期仍未结束,等到美联储实质性宣布缩减时,下跌周期中的大部分跌幅就已经完成,目前就处于这个阶段,市场在等待美联储究竟何时正式宣布缩减购债,在这个期间,尤其是八九月份动荡是难免的,比较适合波段投资。

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美联储“变脸”,鹰派是表象,鸽派才是真

每个品种的特性不同,比如国内银,无杠杆或低杠杆的品种,每日短线想有大收益不大现实。五月份对应国际银价27.5--28美元布局的空,5美元的利润空间,收益率最低的纸银,也有20—30%,TD和期货银那肯定更高了。5美元价格空间,有时候可能就几天时间,有时数周,这次布局周期偏长,5月至8月,历时三个月。这个周期对喜好高杠杆的朋友们来说是很难的,别说三个月,三天都困难,但对风格稳健,无太多时间关注盘面的投资者而言,无疑是极其适合的。类似的品种和布局方式摆脱了没日没夜看盘的辛苦。

美联储“变脸”,鹰派是表象,鸽派才是真

接下来还是需要紧盯美联储动向,做出正确的解读,才有可能抓的住趋势,尤其是较为动荡的短周期八九月份,把鹰派解读成鸽派,把鸽派解读成鹰派,自然决策就完全错误了。

美联储“变脸”,鹰派是表象,鸽派才是真

再比如周三发生了白宫再度干预油价事件,有网友就马上追空了,但如果仅凭此消息就大肆去追空,也会被割韭菜,美国是资本家说了算,政客背后是资本家支持,真正的定价权是在资本家手里,所以此消息可以做出中期油价不大可能再大幅度失控上涨的判断,但未必立马会大幅度走低,需综合判定找到时间节点才行。

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(责任编辑:李佳佳)
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