福莱特玻璃公司 2 季度实现归母净利润 4.23 亿元人民币，同比/环比+72.3%/-49.5%，略超预告区间 3.22 亿-4.22 亿元的上限。业绩环比下降主要是由于光伏玻璃均价环比大跌约 4 成。
我们预计在需求旺季 4 季度，玻璃价格将反弹，但由于竞争加剧，明后两年价格仍将在低位波动。
基于中期业绩和竞争加剧，我们调整 2021-23 年每股盈利预测+3%/-13%/-9%。由于近期光伏板块整体估值提高，我们基于 2021 年预测市盈率 33 倍，调高目标价至 43.70 港元（原 32.10 港元）。
公司股价近期涨幅较大，且估值高于同业龙头，我们认为在竞争加剧下缺乏进一步上涨催化剂，将评级由买入下调至中性，目标价43.70港元。
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