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巴菲特的“小麻烦”:钱太多项目少 现在连回购也难了

08-08 财联社
语音播报预计4分钟

财联社(上海,编辑 齐林)讯,对于长期价值投资者——股神巴菲特而言,近几年一直困挠他的苦恼就是:钱太多但可投项目少,因此他只能把资金用来回购自家股票上,因为他认为至少伯克希尔哈撒维公司仍被低估。但最新季报显示,二季度伯克希尔公司的回购量也在下降了。

公司二季度报告显示,截止6月末,公司手持现金及现金等价物共1440亿美元,与一季度末的1454亿美元相比略有下降,但仍处于近年来的高位水平。

巴菲特的“小麻烦”:钱太多项目少 现在连回购也难了

二季度,公司的回购股票规模为60亿美元,一季度为66亿美元,之前两个季度均为90亿美元。

巴菲特的“小麻烦”:钱太多项目少 现在连回购也难了

在资金充裕的情况下,公司回购策略又没有发生改变,回购量的下降只能说明:市场上没有更多流动性可供回购,或者是公司认为目前的股票有点贵,刻意放缓回购步伐。

伯克希尔股票在一季度上涨近11%后,二季度又上涨了8.5%,上半年累计上涨23.7%,同期标普500指数涨幅为18.1%。而在2019年和2020年,伯克希尔的股票表现均落后于大盘。

巴菲特的“小麻烦”:钱太多项目少 现在连回购也难了

进退两难

近两年,手握大把现金的伯克希尔基本没有大规模的并购或投资项目,除了去年中以97亿美元总价收购Dominion Energy的中游能源业务。它的前四大重仓股,基本没有变化(如下图所示)。投资组合其他重仓股的变化,季报中没有过多披露,按往常惯例,需等待8月中公布的13F报告了。

巴菲特的“小麻烦”:钱太多项目少 现在连回购也难了

注:来源伯克希尔季报,单位:亿美元

巴菲特在股东信中曾提到,他也希望进行并购,但是对于秉持长期价值投资理念的他来说,外面公司的股价也太贵了。

坚持不分红的伯克希尔,无法透过外生性并购来推动公司业务快速成长,那只能用回购来回报股东了。但现在的情况是,伯克希尔自己的股票也是水涨船高,比大盘涨得还快,显得有点贵了。

“他们(伯克希尔)有点进退两难。”CFRA Research的分析师凯西·塞弗特(Cathy Seifert)在接受媒体采访时,“在这种背景下,我认为回购的水平是审慎和适当的。”

(责任编辑:张洋)
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