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广发证券:维持伟星股份(002003.SZ)“增持”评级 目标价8.06元

07-29 智通财经
语音播报预计5分钟

智通财经APP获悉,广发证券(000776,股吧)发布研究报告,预计伟星股份(002003,股吧)(002003.SZ)21-23年EPS分别为0.5/0.57/0.66元/股。参考可比公司21年平均估值,给予PE估值16倍,对应合理价值8.06元/股,维持“增持”评级。

广发证券主要观点如下:

伟星股份:一站式服装辅料供应商,服装辅料行业领军企业。公司主营拉链、纽扣等服装辅料的研产销。2020年,公司年产纽扣101亿粒、拉链6.5亿米,是国内服装辅料行业的领军企业。

创新研发+完善渠道+智能制造铸就伟星股份护城河。截至2020年末,公司拥有研发人员约700名,研发投入超亿元,获得国内外专利667项,并在上海建立设计中心,已成为国内技术和设计实力积淀最雄厚的服装辅料公司之一;公司近50家销售机构覆盖全国,构建了辐射全球五十多个国家的国际化营销服务体系,与全球众多知名服装品牌建立了战略合作伙伴关系;公司推进智能化、自动化建设,带动人均产出(2015-2020年CAGR5%)、拉链产能(2015-2020年CAGR10.2%)和快反能力持续改善,利润水平长期保持行业领先地位。2021H1公司实现归母净利润/扣非归母净利润2.37/2.33亿元,同比变化-4.3%/+90.91%,较2019H1增长42.54%/48.25%。

未来:推进国际化和大辅料战略,股权激励设定高增长。公司持续在海外建立生产基地,建设营销网络,海外业务有望持续保持快速增长;依托现有的平台和销售网络,公司可进行同心圆式扩张,通过自主拓展或收购兼并的方式进一步拓展织带、塑胶制品、标牌等其他辅料产品。2020年公司第四期股权激励计划设定相对2019年业绩,2021-2023年扣非归母净利润增速不低于15%/32%/52%。公司2020年年报披露,公司计划2021年实现营业收入31亿元(YoY+24.2%)。

风险提示:生产要素成本持续上升的风险,国际贸易环境不确定性增加的风险。

(责任编辑:和讯网站)
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