智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，考虑到我武生物(300357,股吧)(300357.SZ)现有的粉尘螨滴剂的快速恢复，以及蒿草花粉未来的增量，上调21年EPS为0.66元(原为0.65元)，考虑到未来销售费用增加及干细胞研发投入加大，略微下调2022-23年预测EPS至0.85/1.12元(原为0.86/1.14)元，公司深耕脱敏利基市场，为大蓝海里的小龙头，参考行业平均估值并给予一定龙头溢价，给予22年PE100倍，上调目标价至85元，维持“增持”评级。
公司发布业绩快报，2021H1实现收入3.48亿元，同比增长33.99%，实现归母净利润1.47亿元，同比增长37.61%，公司收入及利润快速增长，业绩恢复趋势显著。
国泰君安主要观点如下：
二季度收入利润恢复加速。公司21Q2单季度收入同比增长23%，考虑到去年Q2在疫情影响下仍做到9.5%的收入增速，且2021Q2疫情反复，公司21Q2环比增长已能体现较好恢复态势和患者粘性。若以2019年为基数计算，则21Q1、21Q2收入端增速分别为19%、34%，归母净利润端增速分别为7%、19%，环比恢复态势更趋显著。
新产品蒿草花粉滴剂目前仍在进院阶段，已完成多个北方省份的挂网，由于每年花粉季在7-9月份，且患者需提前用药，该行认为蒿草花粉销售贡献将在2022年有更明显的体现。考虑到蒿草花粉过敏药物此前空白，且公司已有一定的北方销售基础和脱敏推广经营，预计蒿草花粉的峰值和爬坡速度快于预期。
催化剂：市场拓展超预期;新产品获批上市。
风险提示：药品放量不及预期;新药研发投入的不确定性风险。
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