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铁合金:供需拐点将至 合金价格重心逐步下移

2021-07-16 新浪网 方正中期期货
语音播报预计3分钟

  上半年铁合金市场波动剧烈,价格涨幅也较为明显,期货市场成交量明显放大,持仓量增幅明显,市场整体交投热情和套保意愿均有明显提升。一季度受供应端强预期与弱现实的反复博弈,市场波动较为剧烈,盘面呈现明显的冲高回落走势。进入二季度后,市场分歧逐步减弱。下游钢厂生产进入旺季模式,粗钢产量再度刷新历史新高,铁合金需求得以改善。加之钢厂利润高企,对铁合金价格上涨的接受程度提升,同时成本端也在此期间不断上移,共同驱动铁合金价格在二季度走强。供应端铁合金产量虽然一度回升至年初水平,但宁夏主产区限产预期的发酵依旧给予市场一定的看信心。上半年铁合金期现走势分化较为明显,尤其是一季度盘面的升水幅度为近年来少见,市场情绪对价格的提振效应极为显著。

  展望下半年,由于宁夏和内蒙主产区的能耗双控均已在上半年展开,铁合金供应端的扰动将逐步减弱。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能,铁合金的整体供应将呈现逐步宽松的趋势。需求方面,粗钢压产预期下钢厂下半年减产压力较大,对铁合金的刚性需求将逐步下降,主动补库意愿将进一步低迷。硅铁(8706, 152.00, 1.78%)海外需求尚可,但出口难有进一步提升。镁厂对75硅铁的需求也难有明显改善。铁合金的需求曲线在下半年将逐步下移,自身供需平衡表将持续宽松。下半年成本端对合金价格也难以形成明显的上行驱动。从利润的角度看,下半年合金厂家利润将逐步向下游钢厂让渡。预期下半年铁合金价格重心将逐步下移。操作上应从上半年的逢低做多思路切换至逢高沽空策略。合金厂家或有现货资源的贸易商,应在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

(责任编辑:陈状)
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