招银国际：波司登维持买入评级 目标价上调至6.13港元

招银国际发布研究报告，波司登（03998）品牌提升和灵活性是提升业务的关键因素，将其目标价上调至6.13港元，维持“买入”评级，公司去年财年的收入/纯利同比增长11%/42%，主因毛利率上升及大店铺同店销售增长强劲令经营效率和杠杆改善。

该行上调公司22/23财年摊薄每股盈利17%/24%，以反映毛利率和经营杠杆上升，并预计2022财年收入或同比增长15%，受惠目前订货中扩张产品目录和举行更多推广活动，及电商销售增长强劲。此外，公司22/23财年纯利同比或增长23%，动力包括良好的零售折扣管理、品牌提升带动产品均价上升、自营店销售增加、更多大型店铺提升效率。公司将进一步优化渠道库存管理，采取更灵活的订货和补货机制。