中新经纬客户端6月23日电 23日，粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁发布研报《2021年中期策略：立足需求主线，布局消费下半场》，研报建议，配置方向上布局业绩表现稳健、高景气度持续的优质赛道，关注护城河宽、生产经营向好标的。
高端白酒市场供需端仍将存在缺口
研报分析，高端酒企凭借自身品牌优势和需求市场黏性，不断扩张高端白酒的市场规模，部分高端白酒仍处于供不应求的状态。今年年初以来，部分高端白酒价格有所上调，终端需求依旧旺盛，第一季度高端酒企业绩表现稳健。对于次高端市场，考虑到高端产品酿造所需时间较长，高端市场供需端仍将存在缺口，从价格带来看，高端酒提价后产生了一定的价格带空白区间，使次高端产品价格具备上行空间，次高端市场有望实现量价齐升。
研报指出，在经济复苏、消费升级驱动下，居民消费能力提升，聚会、宴席等消费场景持续恢复，白酒行业景气周期仍将持续，高端市场供不应求背景下，次高端白酒市场量价具备一定的上升空间，重点关注供需缺口较大、具备品牌力优势的高端酒企，以及渠道拓展速度较快、业绩表现超预期的优质次高端品牌。
免税消费持续回流至国内市场
休闲服务方面，研报指出，目前境外旅行大幅受限，我国奢侈品、免税品购买场景由境外迅速转移至境内，消费持续回流至国内市场。从政策面看，国家在多项政策举措中提及免税市场，海南离岛免税购物金额限制放宽，离岛游客提货方式增加，消费者购物便捷性、体验感进一步提升。在政策红利、消费回流等因素的刺激下，海南离岛免税店销售额迅速扩张，今年离岛销售额有望突破600亿元。随着我国免税市场逐渐成熟，叠加海南自贸港效应，离岛免税市场销售规模仍将快速扩张，市内免税店、机场免税店建设运营后也将会有所表现。
三亚国际免税城。中新经纬 薛宇飞 摄
研报称，考虑到免税行业的经营壁垒相对更高，头部集中度较强，未来行业竞争格局较为稳固。后续应关注全球品牌在海南免税市场的布局，以及室内免税店、机场免税店的建设进程，在旅游业转暖、免税牌照放宽等背景下，海南自贸港、免税等主题具备投资机会。
优秀国产服饰品牌迎来机遇
研报称，之前我国在服装设计方向缺乏人才，在全球产业链中往往处于代加工的位置，如今我国的服装产业链完善，已经形成规模化、现代化的全产业链布局。随着本土品牌在服装设计等方面加大投入和人才培养，各大国际时装周不乏中国品牌的身影，更加国际化、时尚化的本土服饰品牌受到年轻消费者的喜爱。以“95后”“00后”为代表的Z世代群体成为支持国潮国货的主力军，对本土服饰的认可度更高，优秀的国产服饰品牌迎来机遇。
研报分析，随着Z世代群体消费能力不断增强，本土品牌市场占有率有望持续提升，后续重点关注对国际品牌有替代效应的优质品牌，如国潮服饰、品牌力较强的运动服饰等。
家电细分行业增长潜力巨大
研报指出，在全球疫情尚未有效控制阶段，我国家电出口订单大幅增长，外销市场成家电企业重要收入来源，家电企业积极开拓外销市场，提升海外市场占有率，推进全球化品牌布局。从产品品类看，集成灶、清洁电器、投影设备等新兴家电品类的渗透率、普及度都不高，这类细分行业的增长潜力巨大。另外，不同品牌的家电产品有望通过鸿蒙系统实现同步控制，解决了不同品牌无法实现智能互联的问题，使智能家电的应用场景多元化，提升用户使用体验，进而增强产品的溢价力。
在后续配置方向上，研报建议，一是关注积极拓展新业务增长点、布局海外市场的龙头家电企业；二是关注市场景气度上行的新兴家电品类，细分赛道中拥有技术壁垒和渠道优势的头部企业具有投资价值；三是关注头部家电企业与华为的合作进展，以及鸿蒙系统对智能家电产品销量的推动作用。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
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