瑞银：重申绿城管理控股(9979.HK)“买入”评级，目标价升至6港元

格隆汇5月8日丨瑞银5月7日发研报，称看好绿城管理控股(9979.HK)，将其目标价由5.1港元提高18%至6港元，同时将2021年和2022年盈利预期分别提高5%和9%，以考虑到2021年一季度强劲的项目收购和较高的收入能见度。

瑞银称，尽管绿城管理控股一季度订单完成了2020年全年的40%+，远超预期，但房地产开发和物业管理板块方面，市场并没有反映其：来自政府实体、国有开发商和金融机构的增长潜力；以及低估值所带来的机会，该股目前的市盈率为10.4倍2022E，明显低于行业平均25.8倍的估值。

瑞银认为，基于更高的盈利增长前景(预计2020-2023年27%的年复合增长率)和不断增加的项目管理市场份额(预计2020-23年商业/政府项目管理收入的年复合增长率为32%/44%，净利润的年复合增长率为27%)，绿城管理控股更高的估值是合理的。

瑞银还称，绿城管理有信心在2020-23年期间实现25%的新合同价值的复合年增长率，并保持超过60%的股息支付率。凭借手中充裕的现金，公司还计划投资发展产业链平台和并购。