每经记者 涂颖浩 每经编辑 段炼
4月17日，水滴公司向美国SEC递交招股书，准备在纽交所上市。高盛、摩根斯坦利、美银美林为承销商。作为国内领先的保险和健康服务平台，水滴公司有望成为国内第一家登陆纽交所的保险科技公司。
招股书显示，2020年水滴公司实现营收30.28亿元，相比2019年15.11亿元同比增长100.4%。2020年，水滴净亏损为6.64亿，调整后EBITDA亏损为2.47亿。
募资将用于加强健康保险和服务
招股书显示，水滴保、水滴筹分别是国内最大的独立第三方保险分销平台、最大的个人大病求助平台。水滴保与62家保险公司合作，凭借对消费者需求的深刻理解和精算能力，提供200款健康险和寿险产品，大部分产品是联合保险公司反向定制。
保险佣金收入是水滴公司的主要收入来源，占89.1%。水滴在2020年实现超过144亿元的首年保费(FYP)，截至2020年12月31日，累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数达到3070万张。水滴保2018年、2019年和2020年分别实现了9.73亿、66.68亿和144.26亿的首年保费收入，带给水滴公司的营收分别为1.22亿、13.08亿和26.95亿。
招股书显示，水滴长险发展迅猛，2020年长险首年保费（FYP）为25.1亿人民币，同比增长356%。长险产品佣金占比已从2018年的1%提升至24%，受此影响，单用户贡献的首年保费（FYP）从2018年的590.1元增加到2019年的859.1元，2020年进一步增加到1143.2元。
水滴公司在研发上持续投入，从2018年的6920万增长到2019年的2.15亿到2020年的2.44亿，占净收入的8.1%比例。据招股书，目前水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，并且实现率接近100%，实现用户全链条自助式服务，进而也推动了保险行业标准化。水滴也向合作的保险公司和机构提供保险科技解决方案，这一块也是公司收入来源之一，2018、2019、2020的技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，收入占比6.4%。
招股书称，水滴拟将募集资金用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发，投资于数据分析和技术基础设施，以及深化与医疗机构的合作关系，目标是构建一个“保险+健康服务”的生态圈。
4年完成7轮融资，腾讯持股22.1%
股权结构显示，IPO前，水滴创始人、CEO兼董事会主席沈鹏、联合创始人兼董事杨光、联合创始人兼董事胡尧核心管理层持有26.4%股权。腾讯持股22.1%，此外，博裕资本、高榕资本、瑞士再保险三家机构分别持有11.9%、6.5%、5.7%股权。
“由于创始人沈鹏以及创业团队此前的经历已经获得众多一级市场投资人的认可，无论是在商业模式尚未走通的早期还是业务版图逐渐清晰的后期，水滴一直备受资本青睐。”中金公司今年2月发布研究报告称，水滴创立4年来完成的7轮融资，在其众多投资人中，腾讯持续参与了天使轮开始的每一轮融资，且大多以领投方或者联合领投方参与。
中金公司分析其业务模式时指出，水滴的业务版图起源于水滴互助和水滴筹，二者属于较难盈利的业务，随着水滴保险商城上线，保险保障板块的商业模式逐渐清晰：水滴筹、水滴互助、水滴保险商城分别作为主要的获客和用户教育方式、主要的用户教育方式、主要的变现方式，三大场景高度协同、逐层深入，先后为用户提供病后救助、低额病前保障、高额病前保障，深耕用户保障意识，为用户提供医疗资金来源。
截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿人民币。水滴筹对筹款患者是0服务费，招股书也显示，水滴筹业务未产生任何收入。
近年来，网络互助一直处于监管边缘化，纳入监管呼声渐高。今年3月26日晚，水滴互助发布公告称，于2021年3月31日18点正式终止互助计划。此前有业内分析认为，为上市铺平前路，是部分平台关停处于合规边缘的网络互助业务的原因。
封面图片来源：摄图网
（责任编辑:张洋）