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锐叔论市 行情又反复,反弹还有戏吗?

04-16 来源:投资者网
语音播报预计15分钟

锐叔论市   行情又反复,反弹还有戏吗?

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

周四早盘三大指数集体低开。开盘之后,指数单边震荡走低,中午前均跌超1%。午后,市场情绪有所回暖,指数逐渐企稳,之后有色等周期股拉升,带动指数持续回升,跌幅不断缩小。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.52%、0.42%、0.49%报收。盘面上,个股跌多涨少,上涨个股数量占比不到42%,涨停股(剔除ST和未开板次新股)45家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏弱。两市成交额6606亿,较前一交易日增量1.01%。北上资金净流出逾9亿。

受隔夜美股调整的影响,昨天早盘指数调一下本实属正常。但之后的跌幅来得大了些,以至于创了上周调整以来的新低,这个有点锐叔盘前的出乎意料。昨天早盘指数出现较大调整应该与这两个因素有关:一是央行发布公告将开展1500亿元中期借贷便利MLF操作(含对4月15日MLF到期和4月25日TMLF到期的续做),由于当天有1000亿元MLF到期,此外4月25日有561亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期,所以这个操作实际上是小幅净回笼的。4月是财政缴税大月,将带动资金明显回笼。以往财政缴税大月或地方债供给放量阶段,央行多会加大货币支持,但目前尚未看到这样的情况,也使得市场加重了对货币政策收紧的担忧;二是受消息面上社保资金减持银行股影响,这两天银行板块调整较多,从而拖累了指数。

不过,昨天午后指数明显回升,并最终收出长下影K线,说明之前锐叔提到的3月9日以来上升通道的下轨支撑(昨天运行到了3365)还是发挥了作用。从成交量来看,这两天大盘处于今年以来的地量水平,在一定程度上反映了市场惜售的心理,这种状态下,要去一下子向下突破上升通道的下轨支撑是有较大难度的。此外,美国10年期国债收益率目前又回到了1.6%以下,昨晚美股道琼斯、标普500指数再创历史新高,纳斯达克指数也是新高在即,A股核心资产的估值压力也应有所减轻。因此,尽管大盘仍在反复,锐叔还是继续看好后市将进入一个反弹小周期,还是那句话:“B浪反弹尚缺一个5小浪上涨,也至少应该会有一个做5小浪的尝试”。

板块和热点方面,昨日盘面上,行业方面,有色金属、采掘、综合、家用电器等行业逆势上涨,公用事业、休闲服务、非银金融、食品饮料等行业跌幅居前。板块概念方面,工业金属、新冠肺炎检测、CRO、体外诊断等板块涨幅超过1%,水产、火电、核电、碳中和等板块跌幅超过2%。

婴童概念受消息开盘大涨,金发拉比(002762,股吧)涨停开盘,新华锦(600735,股吧)、贝因美(002570,股吧)、安奈儿(002875,股吧)、高乐股份(002348,股吧)均一字板,百亚股份、爱婴室(603214,股吧)、戴维医疗(300314,股吧)、康芝药业(300086,股吧)等盘中回落。消息面上,央行发表《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文提出,应全面放开和鼓励生育,切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难。其实,锐叔在周一的早评中曾经提到,这个方向上最大的预期是即将公布的第七次全国人口普查结果,本次人口普查结果或将对生育政策进行渐进式调整,放开三孩生育,且生育鼓励政策将在未来十年循序渐进的加码,也将为母婴等相关行业带来增量需求。并提示“在本次人口普查数据未落地之前,尚可适当关注一下其中的低位短线补涨机会”。不过,需要注意的是,目前我国生育率下降的主要原因是小孩子的抚养成本较高,导致年轻一代父母压力过大不愿意生育,所以即使有生育政策出台,也不见得有好的效果。预计这个周末,人口普查结果就很可能出来,加上近期潜伏资金较多,一旦利好落地,很可能出现资金趁机兑现的情形。所以,如果已经失去了先手机会的话,就不宜再去追高了。

昨天有色电解铝板块午后集体冲高,常铝股份(002160,股吧)直线封板,天山铝业、中矿资源(002738,股吧)等涨停,神火股份(000933,股吧)、云铝股份(000807,股吧)等个股都有冲高。有色铝的异动主要是受期货方面的影响。沪铝期货昨日下午创下10年以来新高,主力合约收报18320元/吨。本次铝价上涨主要因为产能受限加上需求端刺激拉动,直接利好了电解铝环节盈利。从行业本身来说,铝价格的上涨更直观的是体现在公司的业绩上。从最新披露的一季报预告数据看,主业为铝的公司普遍业绩预喜,这也是维持着铝板块一直走趋势的原因所在。现在的吨铝税前利润达到3000元的水平,是近10年最高的水平。从未来的预期来看,一方面,电解铝作为高耗能、高排放的产业,受到碳中和政策下压产能的影响,整个电解铝环节的国内产能临近到上限的天花板。另一方面,新能源汽车轻量化、光伏等铝材新兴需求又在不断增加。而库存方面,目前整个社会库存处于四年以来淡季累库较低的水平,大家预期进入旺季之后,库存会进一步下降。因此,未来铝价大概率会进一步往上涨。电价铝板块可以作为中期趋势性方向继续关注,而标的方面,则重点关注使用清洁能源的水电铝和能耗较低的再生铝企业。

除了铝,有色当中的铜、锡也可以关注。有色铜方面,美联储维持宽松政策、全球流动性拐点未至,经济复苏下逐步上行的通胀,叠加历史最低位置附近的全球显性库存在行业供需紧平衡下再去库化,将从金融属性与商品属性两方面一起发力推升铜价。目前铜价已上涨至9000美元/吨左右,从时间维度看本轮铜价将继续上涨直至美联储收紧流动性、通胀顶点预期出现,而空间上本轮铜价将大概率突破10190美元/吨创出历史新高。铜价的上涨直接利好于原料自给率高的铜行业上市公司,而铜精矿有新增产量的企业将放大业绩的弹性;有色锡方面,受新一轮环保督察影响,云南个旧地区锡冶炼厂大部分烟化炉已经在3月底停产,个旧地区素有世界“锡都”美誉。烟化炉用于处理锡中矿、含锡炉渣、硬头等低品位原料,产出的烟尘再加工成粒子,是电炉冶炼的重要原料。此次烟化炉停产导致电炉冶炼原料供应紧缺。本周初起,沪锡市场流通现货逐渐吃紧,升贴水随之上调,贴水货源很少,绝大多数货源以平水和升水报价。周四上午,货源短缺进一步加剧,早市零星小贴水及小升水货源消耗殆尽后,升贴水主流报价集中上调至升水500-1000元/吨区间。

操作策略:

昨日大盘再次出现调整,但从午后明显回升并收出长下影K线来看,3月9日以来上升通道的下轨支撑作用明显,地量水平也在一定程度上反映了市场惜售的心理。加上外围市场持续强势、美长债收益率回调暂时减轻核心资产的估值压力,短期后市将进入一个反弹小周期的希望犹存,技术上,3月9日之后的大B浪反弹,理论上尚缺一个小5浪上涨,后市至少也应该有一个小5浪的尝试过程。中期来看,流动性最充裕时期已过,今年货币政策有望逐步回归常态化,市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,仓者可适量逢低介入做下反抽;对于重仓者来说,也可暂时等待大盘反抽后再考虑逢高逐步降低自己的仓位,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

本报告中的内容和意见仅供参考,不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:李显杰)

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