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A股又跌,这个市场还有点“油水”

04-13 来源:和讯名家
语音播报预计9分钟


大家好,我是菜基。

先和大家说个坏消息。

昨日,3月的经济数据出炉,社融规模,M2增速均低于预期。

简单来说,就是国家“收水”的意思。

市场钱变少了,流动性不足,盘子就会砸下来。

可以看到,无论是昨天还是今天,市场赚钱效应都很差,大伙通通关灯吃面!

好在,东方不亮西方亮。

可转债——一个弯腰捡钱的市场,还是有点油水。

今天,菜基就来分享我的压箱底秘籍——

看到“转股价拟下修”公告,提前买入可转债有机会赚钱~

A股又跌,这个市场还有点“油水”

先和新来的朋友科普下:啥是可转债?

打个不恰当的比方:

可转债是债券股票的“爱情结晶”。

完美继承了债券收益稳定、股票超额收益两大优点的投资工具。

玩可转债的人,都是这么玩的——

1、可转债打新:当天上市,当天获利卖出,纯属投机;

2、可转债二级市场交易:跟股票二级市场基本一样,赚价差。

A股又跌,这个市场还有点“油水”

明白了什么是可转债。

接下来,我们就介绍下怎么在可转债二级市场捞油水——

盯住那些发“拟下修转股价”的可转债。

一般来说,转股价下修,能令转债价格上升(强调!一般来说)

那啥叫转股价下修呢?

不着急,拆开慢慢来说。

转股价,就是可转债转换成股票的价格。

转股价下修,就是可转债转换成股票的价格下降了。

转股价越低,可以转换到股票的数量就越多。

大家可以联想日常信用卡积分兑礼品的过程:

礼品积分越低,我们可以兑换到更多的礼品。

以前,菜基专门写过这两个东西,详情回顾戳《看懂这四点,捡钱打新更容易》。

说回正题:为什么转股价下修,转债价格会上升呢?

比如一只可转债的正股股价是10元,转股价是12元。

它的转股价值是(100/转股价)*正股价,即(100÷12)*10=83.3。

如果这时候把转股价格调成10元了,它的转股价值就变成了100。

可转债价格=转股价值*溢价率+转股价值

所以,这也就意味着下修转股价,可转债的现价会升高,因此下修转股价对于可转债是利好。

干说无聊,举个例子给大家:

3月25日0点,做医疗器械、药品批发的英特集团(000411,股吧)发布公告——拟下修可转债转股价。

当日开盘,英特转债立马上涨。

截止当日收盘,英特转债上涨9.79%,为当日转债涨幅第一。

A股又跌,这个市场还有点“油水”

A股又跌,这个市场还有点“油水”

转股价下修,转债价格就能上去。

这么傻瓜的赚钱套路,发行人没那么傻吧?白白给散户抬轿子?

这自然~

发行人愿意下修转股价,自然有它的利益。

主要有这么几种可能:

1、大股东缺钱了

如果前10大股东有大比例持有可转债,而短期出现资金问题(股权质押等),说明他缺钱了。

缺钱咋办?卖可转债换钱呀~

换钱当然得可转债价格高点好,于是下修转股价。

2、可转债即将触发回售条款

回售条款,就是正股跌得太惨,正股价已经持续30天低于转股价70%-80%。

投资人要求把本金+利息提前归还的行为。

但掏钱,谁都不愿意,下修转股价有可能抬升转债价格,避免触发回售条款。

3、可转债即将到期,公司有财务压力

当可转债即将到期时,发行人如果不促成投资人转股,就要掏真金白银,还本金+利息。

但掏钱嘛,谁都不喜欢。

把债主转化成股东,就两全其美啦。

于是不少发行人会一边放利好拉高股价,一边下修转股价,吸引债主转股。

天风证券近期研报指出:2021年年初转债市场或将迎来下修“小高潮”。

2021年前两个月公告转债下修提议的数量已接近去年全年。

A股又跌,这个市场还有点“油水”

菜基粗略地算了一下~

到今天为止,至少有124只可转债触发了下修条款。

换句话说,今年,存在不少下修博弈机会,那么怎么参与呢?

最简单的办法就是提前埋伏,赌一把下修通过。

那什么时候埋伏进去呢?

从确定性角度来看,在发布下修提议第二天买入,逢高卖出比较稳妥。

比如,英特转债3月24日半夜发布了拟下修提议,3月25日开盘后直接冲高。

如果开盘直接买入就能吃到一波肉了。

还有一种方式是,在发布下修提议第二天买入至转股价实施当日卖出,可能收益更丰厚。

当然,这里面存在的风险是:

这期间可能要承受下跌风险,而如果下修不通过,那么可能被套。

反过来说,对于手上持有的转债,如果出现下修转股价的机会,也可以参照以上思路逢高卖出。

大家可以积极关注转债市场的下修机会,控制好仓位,酌情参与。



本文首发于微信公众号:菜鸟理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:王治强)

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