付建利
投资一家上市公司，最核心的一个指标，是看这家企业生产的产品具备何种程度的吸引力，对客户到底有着什么样的价值，这种价值的评判，在不同的经济发展阶段有不同的维度。从当下来说，上市公司生产的产品除了满足客户基本的使用价值外，更需要具备情感价值，才能构建自己的核心护城河，以及强有力的市场竞争力。
改革开放三十多年来，对很多产业来说，大致经历了供不应求、供需平衡、供过于求的阶段，在不同的阶段，企业生产的产品对客户的吸引力是大不一样的，这也决定了企业产能的释放程度和市场竞争力，最终决定上市公司的业绩。在中国经济早前的阶段，也就是产能不足、供不应求的时期，上市公司比拼的是谁“有”，“有”完胜“无”，新的产品出来了，比如你生产黄金、药品，别人生产不出来，那你就完胜别人，企业业绩遥遥领先。A股市场无论哪个行业，只要企业先生产出了满足客户的产品，就有源源不断的订单，就会成为资本市场的宠儿。无论是银行、保险，还是医疗健康、日用化工，只要先于别人生产出了产品，就是“有”，就具备护城河。
在这个阶段，上市公司生产的产品，满足了客户对使用价值的需求。而在供需平衡甚至供过于求的阶段，消费者的选择越来越多，生产同类产品的企业越来越多，上市公司如何能脱颖而出呢？一句话：满足客户对性价比的追求。比如同样的产品，使用价值都差不多，但是我价格更便宜，那性价比就凸显出来了，这就是价格战的一个表现形态。但中国老百姓(603883,股吧)收入水平提升上来之后，仅仅靠压低价格增加性价比的时代也过去了，消费者还需要企业的产品具备使用价值和性价比之外的另外价值，比如品牌、知名度高。通俗一点来说，对于消费者来说，就是我使用了你的产品，还让我有面子、觉得至少是有品位的人才使用的产品。
这个阶段，针对消费者的这种产品使用体验诉求，上市公司就需要不断提升自己产品的“品相”，也就是品牌度和美誉度，企业除了生产质优价廉的产品外，还会通过广告、社群运营等多种传播形式，让自己的产品内涵不断得到提升，塑造所谓“头部效应”。
“头部效应”的出现，与中国经济各个产业的集中度加速提升息息相关，尤其是互联网和移动互联网的催化，各个行业都出现了“头部效应”，只有做到一个行业的老大，才能生存和发展，要不就面临倒闭或者被收购兼并的命运。在这样的竞争态势下，上市公司的产品要对客户具备吸引力，必须具备品牌效应，比如乳业、化妆品、高端白酒，基本上每一个细分行业都会出现一个绝对的龙头。
很明显，这个阶段的企业产品，早已摆脱了单纯满足客户使用价值的需求，转型性价比、荣誉感、身份感等社会化情感需求，企业产品打上了人格化的标签，尤其是随着90后、00后一代的崛起，所谓的Z世代，让个性消费、定制化消费、人格化消费成为潮流。用一句话来说，就是上市公司生产的产品，必须满足消费者的“调性”，符合消费者的人生追求和气质诉求。
随着智慧经济、人工智能、大数据和万物互联走进现实，未来的世界，上市公司的产品要满足客户需求，还必须抢占用户心智，能够直接抵达用户的心灵深处，满足消费者心灵的诉求，比如社交新产品满足人排解孤独、交友的需求，高端消费品契合消费者品质化生活的需求，移动新产品满足消费者终身学习的需求，除了物质层面的需求，未来的企业产品，越来越需要满足客户精神层面的需求。
未来已来，呼啸而至！在“智经济”时代，上市公司的产品要满足消费者需求，越来越倾向于物质和精神层面两个方面都要满足，这是消费升级的大时代，也是产品升级的大时代。作为投资者，我们在考察一家上市公司，尤其是消费类上市公司生产的产品对消费者的黏性和用户体验如何，不得不考虑到未来的消费趋势和走向。
