格隆汇4月1日丨建银国际今日更新对新力控股(2103.HK)的研究报告。报告对公司的核心投资价值提出了肯定，认为其收益稳定，财务状况改善，2022F 5倍PE被低估，维持优于大市评级，目标价5.00港元。
建银认为，在2015年至2018年的快速增长期之后，自上市以来，新力便转向了更为审慎的战略。管理层将2021F销售目标设定为保守的10％的年增长率，并将土地储备预算定为合同销售现金收入的40％。为了支持毛利，新力将其土地储备来源多样化，包括50％的公开招标、25％-30％的并购和20％-25％的工业+住宅土地储备，并在保持其权益比在60%以上的同时，加强与其他开发商的合作。在融资方面，新力的目标是在2021F降低短债比例并将平均财务成本降低。
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