投资周报：沪指本周缩量下跌 下周鲍威尔连续三天公开讲话

本周，美股三大股指周线均收低。标普500指数（.INX）报3913.1，周跌0.8%；道指（.DJI）报32,627.97，周跌0.5%。纳指（.IXIC）本周收报13,215.24，跌0.8%。

美国银行的数据显示，在截至3月17日的一周内，投资者向美国股票基金投入了创纪录的683亿美元，创下五周以来的新高。

全球股市（ACWI）涨跌不一。美元定价的富时新兴市场指数ETF（VWO）周跌0.11%，结束连续2周上涨。非美发达市场方面，MSCI欧元区ETF（EZU）跌0.75%，结束连续2周上涨。MSCI英国ETF（EWU）跌1.51%，结束连续2周上涨。MSCI日本ETF（EWJ）涨2.54%，连续2周上涨。

亚太股市方面，沪指（000001）周五收报3404.66，周跌1.4%，连续4周下跌。创业板指（399006）周跌3.09%，连续5周下跌。

沪指本周震荡走弱，周一下跌，其后反弹三日，周五受美债收益率走高等影响再度走弱。A股市场本周缩量明显，近4周成交额分别为5.17万亿、4.46万亿、4.30万亿、3.74万亿，周市场成交额逐级萎缩。

行业板块涨多跌少，其中航天航空、环保工程等涨幅居前，保险、券商及煤炭采选等跌幅居前。而从全市场来看，超60%个股上涨，小市值公司表现明显好于大市值，且大市值公司继续探底。

此外，周五北上资金净流出40.31亿元，结束8天净流入。本周合计净流入87.08亿元，本月净流入144.86亿元。

证监会19日发布《关于修改的决定》以及《关于修改的决定》，自2021年4月18日起施行。

《股权规定》表示，适当降低证券公司主要股东资质要求。将证券公司主要股东从“持有证券公司25%以上股权的股东或者持有5%以上股权的第一大股东”调整为“持有证券公司5%以上股权的股东”；取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。对新问题予以规制，为新情况留出空间。包括禁止证券公司股权相关的“对赌协议”。

20日，证监会主席易会满近日在中国发展高层论坛圆桌会上发表演讲，回应了注册制改革等诸多市场关注的热点。

关于“注册制要不要审”，易会满表示，注册制绝不意味着放松审核要求。现在科创板、创业板发行上市，交易所都要严格履行审核把关职责。证监会注册环节对交易所审核质量及发行条件、信息披露的重要方面进行把关并监督。从实践情况看，这些安排行之有效，也很有必要。

恒生指数周涨0.87%。日经225指数（513000）周涨0.29%，连续2周上涨。东证股价指数触及30年高点，日本央行在评估政策框架后表示，将只会购买与东证股价指数挂钩的交易所交易基金（ETF）。点此查看亚洲股市行情。

美联储本周宣布维稳利率。鲍威尔表示在2023年底前不加息，且美联储将在不改变货币政策的情况下容忍通胀率在2%以上的短期上升。美债收益率本周飙涨至1.7%上方。

美国10年期国债收益率周五收报1.74%，较上周上涨10BP（0.1个百分点），连续八周上涨；隐含市场对短期利率预期的2年期美债收益率收报0.16%。

美东时间周五，美联储主席鲍威尔在外媒发布专栏文章，继续发声稳定人心，承诺美联储会“全力”支持经济复苏，只要经济有需要，美联储就会一直提供支持。

美联储此前一再表示，在通胀和就业目标取得实际进展之前不会改变宽松政策，美联储允许通胀在一段时间内高于2%，这对确保经济复苏至关重要。

美联储最新公布的FOMC议息会议声明表示，美联储对经济复苏前景更为乐观，2021年实际GDP增速预测从4.2%上修至6.5%，失业率预测从5.0%下修至4.5%。美联储表示尽管前景改善，但预计到2023年都不会加息；不过，点阵图显示支持在2022年内开始加息的FOMC成员人数有所增加。

值得注意的是，就在鲍威尔发声安抚的同一天，美联储周五宣布补充杠杆率（SLR）减免措施将于3月31日到期，将不再延长。美国大型银行将不得不从下月起恢复持有针对美国公债和央行存款的额外坏账准备资本金。

面对日益上升的通胀压力，新兴市场国家，包括巴西、土耳其、俄罗斯央行本周均宣布加息。

油价创去年10月以来最大单周跌幅。美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约本周收报61.54美元/桶，周跌6.12%。国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收报64.4美元/桶，周跌6.91%。

沙特阿拉伯原油生产设施遭受袭击的消息令能源资产得到提振，原油期货本周五在近六日来首次收涨；但本周因封锁担忧及欧洲疫苗推出缓慢，原油价格创去年10月以来最大单周跌幅。

IHS Markit的能源市场分析师Steeves表示，石油交易员开始“担心通胀上升”。他还表示“如果消费者可支配收入减少，这可能会抑制石油需求。”

Steeves同时表示，美国近几周原油库存的增加，与石油输出国组织平衡库存的预期目标背道而驰。

油服公司贝克休斯（BHGE）周五发布的数据显示，本周，美国钻探公司增加了九台活跃钻机，为自1月以来最大周度增幅。目前活跃钻机数共有318台，为去年5月以来最多。

COMEX期金（GC）主力合约周五收报1744.12美元/盎司，周涨1.07%，创出1月以来首次连续两周走高。

德商银行称，紧张不安的股票市场投资者正在提供额外的支撑。“不断上升的国债收益率（对黄金构成压力）和对股票市场的担忧（倾向于提供支持）之间的拉锯战仍在持续。”

Kitco周五公布的黄金周度调查结果显示，华尔街分析师和普通投资者对黄金市场的信心持续改善。

外汇市场方面，美元指数（DXY）本周收报91.95，周涨0.31%，在过去四周中有三周上涨。近几周，美元随着美债收益率的上升而上涨，自1月初以来，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数上涨了约3%，同期指标10年期美债收益率上涨了约80个基点。

美元兑日元（USD/JPY）基本持平于108.9。日本央行19日宣布，维持当前货币政策宽松力度，将长期利率变动幅度由此前的正负0.2%扩展至正负0.25%，取消每年购买6万亿日元（1美元约合108日元）交易型开放式指数基金的目标。

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下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一，2月美国成屋销售；周二，2月美国季调后新屋销售；周三，2月英国CPI，3月英国Markit制造业、服务业PMI，2月美国耐用品订单，3月美国Markit制造业、服务业PMI；周四，第四季度美国实际GDP、美国初请失业金人数；周五，2月英国零售销售、2月美国核心PCE、3月美国密歇根大学消费者信心指数、2月美国个人支出。

下周前三天美联储主席鲍威尔均将公开露面讲话，美联储预计还将发表逾12次讲话。周一，鲍威尔将在国际清算银行（BIS）活动上就央行创新发表讲话。周二和周三鲍威尔将在国会委员会和财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）面前就Covid - 19的救援工作和经济问题作证词。

受投资者关注的个人消费支出和PCE数据将于下周五公布。本周三，美联储预测显示，今年的个人消费价格通胀率将达到2.4%，但明年将降至2%。鲍威尔也重申，美联储认为今年的通货膨胀只是暂时的。

部分代表性资产本周表现 （图片来源：《线索Clues》）

资产价格年初以来表现（YTD）分类检索：

（线索Clues / 李涛、樊文佳）

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