财联社（上海，研究员 周辰）讯，今日早盘核电板块集体高开，随后一度快速冲高。南风股份(300004,股吧)、兰石重装(603169,股吧)、台海核电(002366,股吧)、中国核建(601611,股吧)涨停，科新机电(300092,股吧)、中广核技(000881,股吧)、沃尔核材(002130,股吧)等集体走高。消息面，3月5日，政府工作报告提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，为近十年来首次。有业内人士表示，核电作为我国清洁能源的重要组成部分，十四五期间将有望受益。
十年来首提“积极发展” “十四五”期间投资额有望达7000亿
值得注意的是，本次《政府工作报告》中关于2021年重点工作里提出，要制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构，推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。
这是十年来政府工作报告中来首次用“积极”的字眼来形容核电发展工作安排。溯及以往，今年的政府工作报告中也是信号最为明确的一次。据兴业证券(601377,股吧)研报，2012至2020年政府工作报告中关于核电的表述如下。
通过比较可以发现，在十三五规划中，我国提出“以沿海核电带为重点，安全建设自主核电示范工程和项目”。要求核电运行装机容量达到5800万千瓦。而在十四五规划中，我国提出“安全稳妥推动沿海核电建设”，核电运行装机容量达到7000万千瓦。从规划上来看，有1200万千万的增长空间，复合增速在4%左右。
“十三五”期间，核电之所以进度比预期要缓慢，主要是受到了日本福岛核事故的影响。仅仅开工10台机组，这相较于“十二五”大幅度下降。若按照目前业内的普遍预计，在“十四五”期间每年开工6-8台机组来计算，合计将开工30至40台机组。单台机组投资的金额一般在200亿左右，这将带来近7000亿的设备投资。
核电也将搭上“碳中和”的快车
中国在2020年9月和12月做出新的2030年碳达峰、2060年碳中和以及2030年非化石能源占一次能源占比达到25%的承诺。
在碳中和背景下，核电作为稳定高效的清洁能源，对于减排具有不可替代的作用，有望大规模替代传统化石能源的基荷电源。
核电专业媒体《核电观察》分析指出，核电建设既可以发挥稳定投资的作用，又不会增加近5年内的供应能力，对于推动未来能源结构优化具有重要作用。
特别值得一提的是，相比于火电、风电和水电，核电具有污染少、发电稳定的优势。与火电相比，核电具有不排放污染气体、能源转换效率高等优势。而与水电和风电等能源相比，核电又具有不受季节和气候影响，发电高效稳定的特征。
根据《中国核能发展报告》1月发表的年度测算，要实现2030年非化石能源占一次能源消费比重25%以上，综合考虑风电、太阳能(000591,股吧)、水电的发展空间以及核电的建设周期，需要十四五期间至少新开工3500万千瓦核电机组，即30-35台百万千瓦核电机组，届时至2030年核电装机容量可达到1亿至1.1亿千瓦。
除此之外，国家电网也在发布的该公司“碳达峰、碳中和行动方案”中提出，到2030年，公司经营区域内核电装机达到8000万千瓦以上。若考虑广东、广西、海南的开发潜力，全国十四五期间新开工核电容量还将更高。
中游毛利率最高，上游资源对外依存度高
从具体产业链来看，核电上游环节主要包括核燃料、原材料的生产。原料铀对外依赖程度较高，常年维持在70%左右。目前全球天然铀供应基本处于供大于求的状况，虽受短期铀生产受到疫情影响减产，导致价格小幅回升，但从中长期来看价格预计将保持稳定。从国内的供需结构来看，由于我国铀资源开采成本高昂，因此铀资源对外依赖度很高。
中游核岛设备是核电站的核心，受益于高技术壁垒享受较高毛利率。我国的核电站主要由核岛设备、常规岛设备、辅助系统组成，整个核电设备市场规模在560亿元上下，一般设备投资占核电站总投资的50%。而核岛作为整个核电站的核心，是所有设备中对工艺要求、投入成本最高的部分。从毛利率上看，由于核岛设备技术壁垒高，毛利率也相对较高，关键设备毛利率在45%以上，其中主管道和堆内组件的毛利率分别可达到 60%、50%左右。
下游核电站建设运营，由于核电站建设周期长，以大型国企为主。整体来看，核电项目投资期在10年以上，投资回收期长达20年，对投资方的资金等各方面实力要求较高，因此通常以大型央企、地方国资等国有企业为主。
申万宏源研报指出，碳中和背景下，核电利用小时数人为可控、资源约束较低、选址相对灵活、发电无碳排放，有望成为火电的理想替代。上市公司中，中国核电(601985,股吧)为中核集团旗下核电运营平台，A股唯一核电运营标的，公司在运控股装机占国内核电总装机的40%，福清核电5号机组由公司控股投资；中国核建已全面掌握各系列多型号的核反应堆建造的关键技术，具备 AP1000、EPR、华龙一号等新一代先进压水堆及高温气冷堆的建设能力。
（责任编辑:张洋）