智通财经APP获悉，国信证券(002736,股吧)发布研究报告称，宁德时代(300750,股吧)(300750.SZ)持续布局产能扩张，迎接全面电动化时代。预期公司2020-2022年收入504.06/912.63/1301.57亿元，同比增速10.1/81.1/42.6%，归母公司净利润分别为54.28/94.33/130.53亿元，同比增速19.0/73.8/38.4%;EPS为2.33/4.05/5.60元，维持“增持”评级。
国信证券指出，2月25日宁德时代公布扩产计划，拟投资建设时代上汽动力电池生产线扩建项目。近三个月以来公司已连续公布785亿元的扩产计划，未来有望受益锂电全球化趋势，业绩稳定增长。
国信证券主要观点如下：
事件：2021年2月25日宁德时代公布扩产计划，公司控股子公司时代上汽拟投资建设时代上汽动力电池生产线扩建项目，项目建设地位于江苏省溧阳市中关村(000931,股吧)高新区，项目分两期开工建设以自筹资金投资不超过105亿元，一期建设不超过15个月，二期计划在一期建设后一年内启动。
1)近三个月以来公司已连续公布785亿元的扩产计划，其中2020年12月公告390亿元扩产，2021年2月2日公布290亿元投产计划，不到一个月再次公布105亿投产计划，整体产能规划持续超预期。对比去年在四川宜宾120亿投资项目，本次扩产规模预计在30GWh左右，产能扩张再次加速;2)公司本次扩产持续布局2023年后的锂电市场高需求，选择与上汽的合资厂扩建产能，有望加快公司在欧洲市场的拓展;3)公司作为动力电池行业龙头，收获宝马、特斯拉订单，全球化进程加速;4)全球锂电池行业需求高增速，根据GGII预测21-22年全球锂电出货量预计年增速在40%左右，2022年全球锂电出货量有望达到约500GWh。
风险提示：补贴、双积分等政策执行不达预期导致新能源汽车增长不达预期;新能源车企中高端车型推出不顺利，市场认可度不及预期;行业产品价格下降速度远超成本降幅，影响公司业绩增速。
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