近日，哔哩哔哩（以下简称B站）发布截至去年12月31日的2020财年第四季度及全年财报。2020财年，B站总营收120亿元，同比增长77%。
第四季度，B站总净营收38.401亿元（约合5.885亿美元），与上年同期相比增长91%；净亏损为8.437亿元（约合1.293亿美元），相比之下上年同期的净亏损3.872亿元，同比扩大118%；不按照美国通用会计准则计算，第四季度调整后净亏损6.819亿元，上年同期的调整后净亏损为人民币3.369亿元，同比扩大102%。
总体来看，B站2020年Q4的营收、营收成本、毛利润、月活跃用户数均有不同程度的涨幅，但净亏损持续扩大。一个大的变化是，收入来源中，增值服务营收首次超过了移动游戏营收，占总营收比例分别为32.5%、29.4%。
财报中，B站对2021年第一季度收入进行了展望，预计将达到37.0亿元至38.0亿元。
B站市值一路突飞猛进
过去一年，B站高喊破圈口号。
整体财报来看，由于2020年B站营收及业务规模处于高速增长期，自年初出圈之后，B站市值一路突飞猛进，最新市值442亿美元，较2020年年初已增长近六倍。用户基本盘也大幅提升，MAU从一季度的1.72亿，增长至四季度的2.02亿，超额完成“2020年1.8亿MAU”的目标。
而从四季度亏损情况来看，虽然较三季度有所收窄，但仍处于缺口不断扩大的阶段。财报显示，四季度营收成本达28.96亿元人民币，较2019年同期增长80%，净亏损8.4亿元，同比扩大115.4%。
在运营费用构成中，营销费用是B站亏损的主要原因。财报显示，四季度B站市场及营销费用达10.2亿元，同比增长147%，财报解释这一增长主要归因于，主站应用及品牌相关的渠道和营销费用增加、公司手游的推广费
用以及销售和营销人员人数的增加。
2020年全年来看，B站净亏损达31亿元，较2019年的13亿元增长了138.5%。值得注意的是，三季度开始，B站重心向自制内容转移，综艺制作及影视剧版权购买也直接导致了成本的上升。
动作密集的组合拳确实为B站带来了大量且稳定的新用户流入，MAU节节攀升，但这也给外界造成了一定假象，即B站已经完全打通了年轻人群体。
然而，Questmobile2020年7月曾发布报告显示，视频类App在90后群体中的渗透率，B 站为15.3%，仅排名第7，位于芒果TV及优酷视频之后，且后两者渗透率均超25%。而渗透率前四名为爱奇艺、腾讯视频、抖音和快手。
也就是说，B站的受众群体仍具有局限性，尽管过去一年的出圈成绩优异，但距其成为“综合型视频平台”仍有一定距离。
增值服务收入首超移动游戏
财报显示，2020年四季度各项业务营收占比均有所提升，其中游戏业务收入11.3亿元，同比增长30％；增值服务业务收入12.5亿元，同比增长118%，平台营收目前仍主要依赖于直播增值服务和手机游戏。
受直播及大会员业务发展带动，第四季度，B站来自于增值服务（此前称为“直播和增值服务”）的营收为12.472亿元，与2019年同期相比增长118%。这种增长主要是由于公司在商业化方面加大了努力，尤其是由于增值服务（包括收费会员计划、直播服务及其他增值服务）的付费用户人数增长。
据悉，通过与拳头游戏旗下英雄联盟全球赛事的战略合作，B站在电竞直播领域收获了一定的关注。同时，大会员、猫耳FM以及漫画业务的蓬勃发展，也成为增值服务业务快速增长的重要驱动力。
直以来，B站收入来源占据大头的都是游戏收入，占比曾高达80%，且较高依赖单一游戏（《命运-冠位指定》，Fate/Grand Order）。不过，近年来，B站的游戏收入占比在不断下降，2019年Q3开始，游戏业务收入占比首次降至50%。
虽然B站的业务日渐多元化，但游戏一直是B站的强项，近一两年，随着游戏领域竞争加剧，B站对于新游戏的探索也略显焦虑。
此外，广告收入此前在B站业务收入中一直排名第三，但是2020年Q4，电商及其他业务收入首次超过广告。收入分别为7.408亿元、7.224亿元。
未来三年月活跃用户数将到4亿
在用户数据上，2020年第四季度，B站月均活跃用户突破2亿，同比增长55%。其中移动端月活用户同比增长61%，达1.87亿。日活用户为5400万，同比增长42%。
从用户和内容覆盖面来看，B站已经完成了从小众圈子到综合性视频平台的初步转变。然而，作为一个月活用户超过2亿，又以年轻用户为主的视频平台，其价值导向却屡次出现问题。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“2020年对B站是具有深刻意义的一年。纵观全年，我们高效执行了增长策略，推动各项业务迈上了新的台阶。第四季度，B站月均活跃用户成功突破2亿，这也标志着我们用户增长的新起点。”
陈睿在财报电话会议中提出了未来三年的用户增长目标：到2023年，B站的月活跃用户数将到4亿。在用户数据不断攀升的同时，B站的任务之重更在于对社区内容的审核和管理。未来几年，B站的用户增长目标充满挑战，同时健康良好的社区氛围也充满着挑战和不确定性。
综合
（责任编辑:王治强）