中华网财经讯，2月23日，创业板上市委2021年第12次审议会议结果显示，杭州老鹰教育科技股份有限公司（以下简称“老鹰股份”）首发获通过，将成为A股第一家以美术培训为主营业务的公司。老鹰股份本次拟公开发行新股数量不超过1,250万股，保荐机构为申万宏源(000166,股吧)。
老鹰股份是一家营利性民办美术培训机构，主要以面授方式为学员提供美术培训服务，致力于培养学员的绘画技能、创意思维和审美旨趣，提升学员的综合美术素养。
截至最新招股书签署日，应伟明直接持有公司29,081,878股股份，占公司总股本的77.5517%，为公司的控股股东。应伟明还通过老鹰投资间接控制公司4,294,595股股份，占公司总股本的11.4523%，因此应伟明直接或间接合计控制公司89.0040%的股份，为公司的实际控制人。
老鹰股份本次拟公开发行新股数量不超过1,250万股，占发行后总股本的比例不低于25%。IPO保荐机构为申万宏源，发行人会计师为中汇，律师为天册。
老鹰股份此次IPO拟募集资金4.75亿元，其中3亿元拟用于新建场口“老鹰”培训基地项目；1.06亿元拟用于体验中心建设和品牌推广项目；6895.20万元拟用于信息化建设项目。
2020年营收净利双降，报名人数呈减少趋势
2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，老鹰股份实现营业收入分别为1.73亿元、2.34亿元、2.87亿元和1.44亿元，实现净利润分别为3788.50万元、6030.16万元、8023.34万元和1223.07万元。
受疫情影响，2020全年老鹰股份收益较2019年有所下滑，实现营收2.48亿元，同比减少13.76%；净利润5314.05万元，同比下降33.77%。
从三季度开始，得益于疫情防控的良好态势，老鹰股份招生和教学有所恢复，与2019年同期相比差距逐步缩小。第四季度实现营收1.03亿元，同比增长3.47%；净利润4090.98万元，同比增长11.31%。
在两项主营业务中，美术班占据绝对主导，收入在去年前三季度占比达94.44%；其中，长期班更为艺考生所青睐，占比达80.47%。值得注意得到是，美术长期班收入占据主导，但呈现逐年下降的趋势，主要原因在于全国高校取消美术校考这一政策的出台。
报告期内，各项培训班报名人数也呈减少的趋势。
报告期内，老鹰股份向学员提供美术培训服务，该公司服务的学员包括美术艺考生和其他对美术感兴趣的人群。老鹰股份的美术培训教室不设固定座位，由于采用寄宿制教学模式，报告期内床位数能够反映公司长期班招生的最大容量。
每年5月至12月份联考期间，老鹰股份在校学员数通常会达到高峰，2017年至2019年各年床位数及当年5-12月份长期班培训人数分别为3662人、4867人、4757人，床位数分别为3816个、5471个、5977个和7818个，床位利用率分别为95.96%、88.96%、79.57%。截至2020年9月30日，老鹰股份床位数为7818个。
老鹰股份称，2019年床位利用率有所下降，主要系两方面原因：一是公司根据市场需求对部分床位结构进行改造，导致公司整体床位数小幅增加；二是受2020年开始全国高校（除45所独立艺术院校）全面取消美术校考影响，2019年末参加校考培训学员人数有所减少，故长期班培训人数有所下降。
鉴于老鹰股份的培训具有极强的针对性，通常非艺考生并不会报名，招股书显示，2017年-2019年9月，老鹰股份艺考类学生占比分别为99.43%、99.55%、99.77%和99.86%。
市场占有率1%左右，生源地域性较强
2017年至2019年，老鹰股份市场占有率分别为0.96%、1.08%和1.10%。
即便老鹰股份在现在的美术培训市场有一定地位，但仍存在些许问题。首先是其2022届生源可能出现下滑。老鹰股份提供的所有美术培训都是采用现场面授方式，且其7个校区均集中在浙江、四川和广东三省的五个地市（杭州市、金华市（义乌市）、温州市、成都市、深圳市）。
尽管2020年后期疫情得到控制，但2021年年初，随着境外输入型病例的持续增多以及本地病例的反复，如若得不到有效控制，则北方省份生源将无法去老鹰股份校区参加培训，其他地区学员外出培训也会更加谨慎。
其次，老鹰股份的生源分布及其不均衡，且存在地域性壁垒。
老鹰股份市场区域和生源目前主要集中在浙江省。从生源地来看，2017年-2020年9月老鹰股份来自于浙江省的主营收入分别为7827.68万元、1.15亿元、1.66亿元和8186.42万元，占比分别为45.43%、50.07%、59.14%和59.84%。
美术课教师薪酬几乎不变，离职率整体呈上升趋势
截至报告期各期末，老鹰股份美术课月均教师人数分别为238人、340人、394人、326人，教师平均薪酬分别为16.98万元/人、16.02万元/人、16.36万元/人和11.93万元/人，进几年老鹰股份美术课教师的平均薪酬几乎没什么变化；当期月均学员人次数分别为2396人、3093人、3114人和1126人；师资配比分别为10.07、9.10、7.90和3.46。
截至报告期各期末，老鹰股份文化课月均教师人数分别为11人、26人、25人、20人，教师平均薪酬分别为14.76万元/人、15.41万元/人、18.53万元/人和14.76万元/人；当期月均学员人次数分别为47人、118人、220人和92人；师资配比分别为4.27、4.54、8.80和4.54。
报告期各期末，老鹰股份专职教师人数分别为203人、336人、356人和314人。
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-9月，老鹰股份专职教师的离职人数分别为47人、33人、89人和131人，离职率分别为22.60%、16.34%、26.57%和35.50%。其中，末位淘汰辞退人数分别为7人、10人、17人和35人，主动辞职人数分别为40人、23人、72人和96人，整体呈上升趋势。
存在违规收费情形，曾因拼建房屋被行政处罚
2018年8月，国务院办公厅印发“国办发〔2018〕80号”《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》，提出校外培训机构“收费时段与教学安排应协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用”的意见。
该意见发布后，老鹰股份2019年高考冲刺班及2019年文化课小班涉及超时间跨度收费的情形。其中，高考冲刺班、文化课小班超时间跨度收费金额分别为117.04万元、20.55万元，占当年度文化课收入比例分别为7.86%和1.38%。
为此，深交所针对老鹰股份的业务合规性进行了重点问询。
老鹰股份在招股说明书中表示，发行人在收取相关费用时已向学员和家长说明了收费期间，并取得了学员和家长的认可。根据保荐人、发行人律师对老鹰培训所在地教育行政部门杭州市富阳区教育局的访谈，杭州市富阳区教育局认为，考虑到面向艺术类培训机构学员文化课培训具有一定特殊性，以及家长、学员不便多次缴费等一些实际情况，在培训机构及家长/学员双方认可的基础上，教育部门不会因培训机构一次性收取时间跨度少量超出要求的费用而对其进行处罚。针对老鹰培训的相关情况，教育部门不会对其作出处罚。发行人已就避免再次出现文化课培训超时间跨度收费的情况制定了有效的措施，截至本招股说明书签署日，发行人已不存在文化课培训超时间跨度收费的情形。
此外，老鹰股份因在杭州市西湖区转塘街道象山国际1号楼部分楼层向外扩展面积拼建共计45.03平方米房屋，于2017年5月26日收到杭州市西湖区城市管理局作出的内容为要求拆除拼建房屋的行政处罚（行政处罚决定书文号：西城法罚字[2017]第41014624号）。
招股说明书显示，根据杭州市西湖区综合行政执法局于2020年1月21日出具的《证明》，上述处罚已执行完毕，除上述情形外没有以发行人为被处罚人的一般程序案件记录。
老鹰股份称，保荐机构及发行人律师经核查后认为，上述行为不属于重大违法、违规行为，不会对发行人本次发行上市构成重大不利影响。
上市委会议提出问询的主要问题
1、发行人2020年1-9月营业收入、净利润、毛利率均大幅下滑。请发行人代表：（1）说明2020年第四季度收入、净利润实际情况；（2）结合疫情影响及季节性特点量化说明2020年第四季度收入规模与净利润、成本支出与期间费用等的匹配性；（3）说明上述情形是否会对发行人未来经营业绩、持续经营能力构成重大不利影响。请保荐人代表发表明确意见。
2、报告期内，发行人的销售费用率低于同行业可比公司，发行人主要通过直接招生模式获取生源，也通过少量合作方推荐模式招生。请发行人代表结合招生模式以及相关数据对比分析，说明销售费用率较低的合理性。请保荐人代表发表明确意见。
3、请发行人代表补充说明：（1）报告期内各期新老专职教师人数、薪酬总额、月平均数；（2）报告期薪酬制度是否保持一致，相关内控制度是否有效执行；（3）专职教师离职率、降薪幅度对发行人核心竞争力的影响。请保荐人代表发表明确意见。
4、请发行人代表结合各校区报告期内水电耗用量，说明与报告期内在校学生实际消耗课时的匹配性。请保荐人代表发表明确意见。
需进一步落实事项
请发行人对各校区报告期内水电耗用量的具体数据进行量化分析，说明与报告期内在校学生实际消耗课时的匹配性，并在招股说明书中进行补充披露。请保荐人发表明确意见。
（责任编辑:董云龙）