智通财经APP获悉, 中信证券研究报告称，受益于公司业绩符合预期，看好公司长期成长，重申恒生电子(600570,股吧)(600570.SH)“买入”评级。
中信证券指出，根据公司业绩预告及最新会计准则，上调2020-202年净利润预测至12.37/15.07/18.31亿元(原预测 11.84/14.41/17.51亿元)，对应 PE 80/65/54X，维持“买入”评级。
中信证券主要观点如下：
事项：公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现归母净利润约123664万元，同比减少12.66%;实现扣非净利润约 66151万元，同比减少25.66%。
业绩符合预期，单季度业绩高增长。2020年公司预计实现归母净利润约 12.37亿元，分季度看，Q4公司预计实现净利润 8.11亿元，同比增长32.46%。公司业绩大幅增长，一方面 2020年上半年受疫情的影响，Q3及Q4公司持续加快项目实施，在买方投顾、创业板注册制、股转改革等政策红利下实现了业绩的增长;另一方面，由于新会计准则造成公司新增8亿左右合同负债/预收账款和6亿左右未分配利润，Q4根据终验法预计确认了部分业绩。
2020年公司加大应届生补充，费用控制幅度或有空间。公司从2017年底开始进行人员招聘控制，2017年人员略有下滑，2018年增长300多人，2019年增长200多人。2020年随着客户对金融 IT的投入持续增加，公司加大了应届生的补充，公司人员预计将继续增长。费用方面，前三季度公司依然保持严格管控，前三季度成本和三费合计值同比增长 5.72%，中信证券(600030,股吧)认为公司对于成本和费用的管控仍保持较为严格水平，尽管下半年加大了人员补充，公司整体费用或有继续控制的空间。
IT建设需求持续增加，公司业绩预计迎来较快增长。随着资本市场改革不断深入，一方面内部金融创新带来如科创板和创业板注册制、新三板改革、MOM、股票期权等政策持续出台，不断催生新的 IT需求;另一方面金融对外开放进程加速，外资券商和资产管理公司的 IT建设需求也在快速增长。同时，公司加大国际化拓展力度，通过把国际优势产品引入国内，自身产品出海和寻求优秀海外公司并购机会来落地国际化战略。公司作为金融 IT绝对龙头，有望充分受益于行业建设需求持续增长，业绩预计迎来较快增长。
风险提示：员工持股计划实施不及预期，金融监管限制创新业务拓展，市场活跃度下行。
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