【神工股份2024年一季度营收同比增长11.86%，净利润同比增长112.1%，业绩超预期】
2024年一季度，神工股份实现营业收入5832万元，同比增长11.86%；归属于上市公司股东的净利润为146.16万元，同比增长112.1%。毛利率为13.95%，较去年同期下降19个百分点，主要是由于硅片产品投入期所致。尽管如此，公司本季营收已达到近五个季度以来的最高值。
神工股份通过扩产巩固了其在半导体刻蚀硅材料行业的领先地位。公司的主要产品，刻蚀用单晶硅材料，主要用于刻蚀设备的上下电极和外套环。据公司年报，该材料市场规模约4-5亿美元，硅电极市场规模约10-15亿美元。神工的核心团队拥有20余年的海外从业经验，其无磁场大直径单晶硅制造技术、固液共存界面控制技术、热场尺寸优化工艺等技术已达到国际先进水平。2023年1月，硅材料产能约为500吨/年。通过2023年定向增发募集的3亿元资金，公司将新增年产393吨刻蚀用硅材料的生产能力，其中150吨多晶硅材料扩产设备已准备就绪。
在硅零部件产能紧俏的背景下，神工股份加速了与12英寸刻蚀机的国产化配套。2021年，公司在泉州和锦州建立了南北两个零部件工厂，具备从刻蚀硅材料到硅电极的全产业链配套能力。2022年，公司开发了用于化学机械抛光（CMP）的高精密设备，22英寸以上的多晶质硅结构件产品已通过某客户评估并实现稳定供货。2023年年报显示，神工已与数家12英寸集成电路制造厂商接洽，数十个料号获得评估认证通过结果。
2023年，神工股份的半导体硅片业务实现收入826万元。2024年，公司将推进正片验证。IPO募投项目新增年产180万片8英寸半导体抛光片和36万片半导体陪片。2022年，公司已建成5万片/月的产能，二期订购的10万片/月的设备也已陆续进场。8英寸测试硅片自2022年起正式供应日本客户，轻掺低缺陷超平坦硅片在国内主流评估中取得认证通过，并获得批量订单。
2023年，神工股份在国内的营收占比上升至59%。由于全球刻蚀机生产厂商和刻蚀用硅电极制造厂商主要位于日本、韩国和美国，神工的主要客户包括三菱材料、SK化学、CoorsTek、Hana等国际企业。国内营收占比从2019年的1.9%上升至2023年的59%。
分析机构维持了对神工股份的盈利预测和“买入”评级。预计2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为1.1亿元、2.6亿元和4.2亿元。以2024年的预测净利润计算，公司市盈率为26倍。风险提示包括半导体景气周期下行、新产品良率爬坡不及预期以及股东减持可能造成的股价异动。
（责任编辑:刘畅）