A股高分红公司：港股股息率4倍A股，红利策略历史走势对比

【A股与港股高股息红利资产对比分析：A股股息率略低但红利策略表现更佳】 2022财年，A股上市公司整体现金分红比例为38%，略低于港股的40%。然而，由于港股估值较低，其平均股息率是A股的4倍。长期来看，A股的高股息公司表现更优，自2023年以来，港股仅有不足十家公司跑赢A股。2019年以来，在32家高股息公司中，仅有4家港股收益率高于A股。 红利策略在成长风格显著占优时表现不佳，但自2019年以来，A股红利指数的表现优于港股，收益率更高且波动更低。在非成长风格占优的年份，A股高股息率公司表现更佳，而港股的高股息率溢价并非总是带来更高的收益。 阶段性来看，港股高股息指数在市场反转初期会跑赢A股红利指数，但未能跑赢恒生指数。高股息策略在年末表现较好，A股红利指数在3月和11月胜率较高，而港股则在2月、4月和11-12月表现更佳。 资金视角下，高股息板块是绝对收益类资金的重要底仓，保险资金和社保基金的仓位在5-6成，公募基金仓位占比不到两成但持续加仓。北上资金仓位约三成，而港股通持仓小幅低配高股息。 展望未来，随着新“国九条”的推动，A股红利策略有望进一步扩散，分红制度改革背景下，建议关注分红水平占优板块和有提升空间的企业板块。相比之下，港股对看重高股息及税收优惠的保险资金更具吸引力，投资建议结合分红和估值成长性预期优选个股。 风险提示：历史经验无法完全复现；经济修复不及预期可能影响企业盈利及分红能力；金融监管政策超预期；海外资本市场波动可能加大。