【四川百茶百道实业股份有限公司在港交所上市首日破发】
四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）4月23日正式挂牌港交所主板，但其股价在上市首日遭遇破发，收盘跌幅达到26.86%，报12.8港元。
茶百道此番IPO发行价为17.5港元，共计发行新股1.48亿股，实现募资总额25.9亿港元。公司上市首日的表现令市场瞩目，其股价的下跌可能对投资者产生一定的影响。
虽然茶百道成立已有15年，但其在行业内的地位并不低，甚至比喜茶还要年长四岁。自2008年在成都温江二中门口开设第一家店起，茶百道逐步发展壮大，尽管早期仅为街边小摊，但其创始人王霄锟和刘洧宏将品牌成功打造为主流茶饮品牌，并于2010年完成商标注册。
2016年，茶百道开始在成都地区开放加盟，并对门店进行升级，启动品牌化运作。到了2018年，茶百道的扩张野心进一步放大，开启了全国加盟扩张。在此后的两年内，门店数量迅速增长，从2019年的500家增至2021年的5000家。
截至2023年，茶百道已在全国31个省市开设了7117家门店，实现了中国大陆所有省份及各县级城市的全覆盖。在门店网络的支撑下，公司营收也从2020年的10.8亿元增长至2022年的42.32亿元，门店零售额高达133亿元。
根据弗若斯特沙利文报告，茶百道在中国前十大新式茶饮企业中增长最快，2020年至2022年年复合增长率达到139.7%。尽管如此，茶百道在一线城市的门店占比仅有约一成，新一线城市布局最多，接近三成。
茶百道不仅在门店布局上注重下沉市场，同时兼顾大城市，其在西南、华东、华南主要城市的布局已基本完成。此外，茶百道的优秀产品口味也是其销路好、销量高的重要原因。
尽管茶百道以奶茶店身份为公众所熟知，但其主要收入来源并非直接销售奶茶，而是向加盟商销售原材料和设备。2022年，茶百道货品及设备销售收入为40.2亿元，营收占比为95%。
自2020年至今，茶百道门店中的加盟商一直占门店总数的99%以上。茶百道不仅培育了日益扩张的加盟商队伍，还保证了较低的闭店率。
茶百道的加盟模式为加盟商提供了高性价比的双赢之路，加盟商通常在一到两年内回本，且享受较低的税率。此外，茶百道还设立了全资子公司森冕新材料，进一步覆盖加盟商的供应链费用。
尽管茶百道市场表现强劲，但其破发的原因多种多样，包括新茶饮赛道的拥挤竞争。作为对比，奈雪的茶在2021年上市后股价也一路下滑，市值缩水严重。
茶百道作为“奶茶第二股”在资本市场的前景充满挑战，其未来的表现值得投资者持续关注。
（责任编辑:周文凯）