文/刘思嘉
历经12天的战火冲突后，伊朗与以色列之间的停火协议生效，中东地区紧张局势暂告一段落。
然而，战火的“余震”持续向经济各领域传导，打破了原有的市场风险平衡，在保险市场引发了一系列连锁反应。
在承保端，保险公司为应对地缘冲突引发的承保成本升高，开始调高保险费率，受此影响，中东地区航运保险费用显著攀升。而且，冲突的不确定性持续发酵，各保险公司纷纷重新评估风险，促使保险公司对保险产品定价策略作出相应调整。
此外，战争情绪在市场蔓延，激发了部分保险产品需求，市场上特定风险保障的关注度明显提升。
与此同时，在资本市场方面，险资投资组合开始向防御性调整。一方面，会增加对避险资产的配置，另一方面，则会减少对受战乱影响较大行业的投资。
01
冲突撬动保费飙升
在地缘政治危机中，保险市场暗流涌动，保险费率与承保成本均呈现出显著上升态势。
北京大学应用经济学博士后朱俊生教授表示，地区性战争，会对保险市场造成系统性扰动，会使承保风险显著上升。虽然战争、恐袭、政变等通常被列为“除外责任”，但相关责任（如间接损失、供应链中断、建筑延误等）仍需界定和赔付，增加了保险公司的赔付压力和风险边界不确定性。
“此外，战争风险导致国际再保险成本飙升，再保险公司往往在战乱时期采取收紧承保、提高保费、缩小责任范围等措施，从而提高行业整体保费水平。”
6月13日，中东地区的地缘政治紧张局势急剧升级，不仅直接影响了区域内的军事平衡，也对航运和能源市场产生了深远影响，推高了航运保险成本。
一般来讲，战争保险通常是作为附加险种在投保了基本险的前提下进行投保。例如，在海洋货物运输保险和船舶保险中，战争险是作为一种附加险来承保的。
从数据来看，在以色列与伊朗冲突期间，中东地区航运保险成本显著攀升。根据路透社6月23日报道，过去一周内，船只在海湾地区的战争风险保险费用已由船只价值的0.2-0.3%提高到0.5%。
这意味着，仅一次7天的航程，根据船舶价值，船东每天要为这项额外风险支出数万美元，直接推高了航运成本。
保险经纪公司 McGill and Partners 的海事主管 David Smith 说：“（费率）情况会不断变化。”
据悉，冲突期间，大多数主要海运保险公司已将报价有效期从之前的48小时缩短至24小时。
02
催动保险产品定价革新
战争与冲突充满不确定性，其走向往往难以捉摸。与证券、股市等金融工具对市场动态的即时反应不同，保险产品难以在战争爆发的第一时间作出响应，险企的负债端也因战争不确定性带来的多重挑战。
尤其在定价等核心环节，保险行业需综合考量多重复杂因素，虽然保险公司可以通过历史数据和情报评估战争的可能性，但它们无法预测一场战争的规模和持续时间，也无法预测战争如何影响当地经济和政治环境。
例如此次的伊以冲突，在历经12天的战火之后，伊朗和以色列突然宣布停火，凸显了局地冲突期保险面临的复杂局面。停火消息虽为市场带来一丝曙光，但战争保险的定价调整、赔付准备等后续工作仍需谨慎推进，以应对可能出现的风险反弹。
在朱俊生看来，停火协议并不意味着风险消失，而是使战争风险进入一种更复杂、不可预测的“灰色地带”。因此保险业必须从传统静态定价模型转向更加灵活、前瞻的定价方式。
一方面，要引入情景模拟与地缘政治风险因子（如军演、外交摩擦、能源争端等）进行动态监测；另一方面，需要设立动态再评估条款，允许保单在冲突加剧或政策变更时及时调整费率或终止责任。
而且，传统的“国家风险”定价方式已难以满足需求，保险公司需要考虑区域间的“风险传染性”，以此来构建更具结构性、实时反应的风险定价系统。面对伊以冲突带来的复杂挑战，未来，AI情报分析、灾难模型平台、卫星数据集成将成为定价重构的关键支撑工具。
朱俊生指出，已有部分公司与技术团队合作，尝试通过AI图像识别、卫星遥感、开源情报（OSINT）等手段，解决战区“实地查勘难、定损滞后”的问题。
这些产品设计的一个核心思路，是将传统“事后型定损”转向“指数触发型”或“远程建模型赔付”，提高应对突发冲突的效率与透明度。
03
保险需求市场分化
战争对保险市场的影响并非仅停留在保费价格的上扬以及保险产品定价“破局”层面， 还在保险市场需求的层面引发了一系列连锁反应。
一方面，战争可能破坏供应链和商业秩序，导致出口企业面临进口方因战争无法按时付款或拒绝付款的可能性增大，因此一些外贸企业会积极投保出口信用保险。
另一方面，在战后重建、能源合作等项目中，政治风险保险成为融资的“关键信用增级工具”，政治风险保险（PRI）在战争的催化下迎来扩容契机。从事对外投资合作的企业对该保险的需求会增加。
朱俊生指出，随着战乱加剧，信用评级机构下调中东某些国家的主权评级，这直接影响跨国投资、出口信贷和债券市场的信心。在此背景下，政治风险保险（PRI）和主权信用保险的需求迅速上升。尤其是在战后重建、能源合作等项目中，这类保险将成为融资的“关键信用增级工具”。
不过，受战争冲击较大的中小企业投保意愿显著萎缩，而且随着战后消费降级，经济压力迫使民众削减非强制险支出。
04
引发险资避险情绪
战争的影响不仅体现在承保端。在投资端，一方面，险资会增加对避险资产的配置，另一方面，则会减少对受战乱影响较大行业的投资。
对此，朱俊生表示，当地缘政治冲突加剧时，保险资金的投资组合往往会出现主动防御性调整。
首先，对中东国家主权债、能源债等高风险资产的敞口将显著缩减，并调高风险资本准备金。
其次，黄金作为经典避险资产，其相关ETF、实物配置、期货策略等通常会获得加码。此外，美债、日债等高评级政府债券的配置比例也可能上升，用以稳定久期匹配和流动性安排。
对于部分机构而言，还会增加对东南亚、非洲等替代供应链地区的投资权重，作为中东风险的对冲性配置选择。
（责任编辑:刘思嘉）