2025年的首轮降息降准，比预期来的还要早一些。
5月7日，国新办新闻发布会上，央行突然宣布“降准降息”组合拳：存款准备金率下调0.5个百分点（预计此举向市场提供长期流动性约1万亿元），政策利率下调10个基点，公积金贷款利率直降0.25%，无论是时机，还是力度，均远超市场预期。
至5月20日，2025年的首轮存款、贷款降息同时落地。当天，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布：1年期LPR和5年期以上LPR分别下调10个基点，降至3%、3.5%。
而在LPR发布前，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行以及招商银行、光大银行等纷纷下调存款利息。其中，三年期和五年期存款下调幅度最大，达到25个基点，而一年期定存利率已全面跌至1%以下。
降息降准之下，保险代理人朋友们又开始了“常规操作”，敦请客户把握人身险产品预定利率再度调降的时间窗口，赶紧上车。
只是，相较于历次“炒停售”，人们愈发感觉，“炒停售”的作用正变得越来越小。
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降息短期利好保险业负债端，新一轮“炒停售”已经开启
在外部环境冲击加剧、国内经济增长压力增大之时，降准降息释放流动性，将在一定程度上稳定市场预期。
保险业对于新一轮降准降息已经有了充分的预期。此前的4月21日，保险业协会官网发布消息，宣布组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会，确定当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，较前值下调0.21个百分点，就已经预示着，行业已经开始着手应对有可能的降准降息，以及预定利率下调问题。
按照规定，如果二季度普通型人身保险产品预定利率研究值仍低于2.25%，则普通型人身保险产品预定利率最高值须下调，与之对应的，分红险为代表的浮动收益型产品的保底收益率也须有所下调。
这意味着，最早在2025年三季度，普通型人身险产品的预定利率上限将进一步下调，大概率将从当前的2.5%下调至2.0%，而分红险的保底收益率也将从当前的2.0%下调至1.5%。
每次降准降息，对于人身险业负债端而言，短期，都意味着新的机会——银行降息之后，人身险预定利率的下调要相对滞后，以至于与银行存款、短期银行理财产品等，形成较为明显的利差空间，相较之下，使人身险产品收益率“更具竞争力”，进而利好保险公司负债端。
也是因此，自普通型人身保险产品预定利率研究值宣布下调开始，保险代理人们就自发的开启了新一轮的“炒停售”，鼓励客户把握机会，投保预定利率2.5%的产品，以免错过机会。此轮降准降息过后，“炒停售”的气息愈发浓厚——在多次尝过了“炒停售”带来的甜头之后，这俨然已经成为行业的一种路径依赖。
不过，与以往有显著不同的是，业界人士开始对于“炒停售”的效果有了更多疑虑。
2025年“开门红”期间人身险公司的表现就已经说明问题——尽管降息预期浓厚，但市场疲态尽显，不少公司新单保费出现了一定的负增长，一季度，保险业累计原保险保费收入1.52万亿元，同比下降1.16%，其中，人身险公司原保险保费收入1.2万亿元，同比下滑2.63%。
不少代理人对于这一点也已经有了较为充分的预期，认为经过前几年的“炒停售”之后，很多客户已经投保了储蓄型产品，短短时间内，再度投保的可能性大幅降低，尤其是，预定利率从3.5%的高点一路下滑，其市场吸引力本身就在下降，其他类型理财产品的收益率虽然下调更快，但彼此之间的利差已经收窄，竞争优势相对在收缩。
02
利差收窄倒逼保险销售转型，从利差导向转向功能导向、服务导向
尽管都已经感受到了“炒停售”所带来的正面影响愈发减弱，尤其是伴随“报行合一”在各个渠道的全面深入，保险销售转型的呼声不绝于耳，但对于整个行业而言，转型已经是难上加难。
有业界人士直言，代理人销售保险产品已习惯于比收益率，不仅保险产品和保险产品比，还要和银行理财比、和基金比，以至于行业对于“保险销售”整体迷失了方向，收益率至上，产品功能、服务生态等沦为了小配角，对客户保险观都产生错误的引导，现在很多客户在考虑保险产品时，首先考虑的就是收益率，完全把人身险产品当做了理财产品，“既然把保险产品完全视为理财产品，其受到收益率的影响就一定会更大。”
不少人身险企已经意识到了“比收益率”的弊端，但市场大环境如此，单个公司的努力难以奏效，好在越来越多公司开始意识到了传统销售模式的弊端，正开启各种新尝试，以谋求破局。
从“强调收益率”转向“强调功能”是主流共识之一，相较收益率，更加强调保险产品的风险保障功能、财产保全功能、长期领取功能等等，增强其独特竞争力。
受此影响，一些公司开始重新将注意力转向了健康险。在经历了重疾险的“炒停售”之后，受重疾险新单缩水影响，健康险保费增长一度低迷，但伴随储蓄型产品也陷入低迷，健康险的增长韧性反而得到进一步凸显。
2025年一季度，保险业实现原保险保费收入2.17万亿元，同比微增0.93%，但同期，人身险公司健康险保费收入为3782亿元，同比增长4.85%，显著高于行业整体水平，财产险公司健康险保费收入1141亿元，同比增速更高达7.6%。无论是在人身险公司中，还是在财产险公司中，健康险都成为了增长最快的险种，显示消费者对于保障型产品的需求，依然稳健增长，健康险发展迎来新的机遇。
在健康险快速发展的同时，保险公司也更加突出养老年金等产品的长期领取功能，一个典型的话术是，对于老年人而言，几百万的储蓄用于买房收租金，会面临房产贬值、租售比不佳、房屋修缮等一系列现实问题，存到银行里，则面临被诈骗，被各种原因提前套取花光等不确定性，相较之下，投保养老年金，定期领取一笔养老金，不仅能防止上述问题，还有助于增进家庭和睦。
从“强调收益率”转向“强调功能”同时，几乎所有保险公司也都在强化保险产品附加的“服务属性”，将健康管理、养老服务等，置于更高的战略定位，以服务突出保险产品相较其他理财产品的优势。
除此之外，保险公司也并未放弃“比收益率”的销售模式，不过，与以往不同的是，保险公司为增强产品的吸引力，且满足“报行合一”的要求，目前开始有意识降低手续费，将更多利益给到消费者，有公司网销产品甚至已经将费用率压低到了极致，尽可能提高收益率，最大程度让利消费者，纯粹依靠产品本身吸引消费者投保。
利差快速收窄之下，“报行合一”不断深化之下，压降佣金、营销模式改革，乃至营销体制改革，俨然已经成为市场不得不为之的选择，相较于以往，这或许才是新一轮降准降息带给市场的最深刻的影响，而具体怎样理顺其中的关系，也已然成为市场关注重点。
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（责任编辑:刘思嘉）