克而瑞证券：银城生活服务强烈推荐评级 目标价7.08港元

克而瑞证券发布研究报告称，维持银城生活服务（01922）“强烈推荐”评级，目标价7.08港元。

报告中称，公司2020年实现收入9.62亿元，同比增38.3%。公司2020年实现毛利润1.62亿元，同比增45.1%。公司毛利率达16.9%，较2019年提升0.8个百分点。公司全年实现归母净利润0.67亿元，同比增103.2%。公司归母净利率为7%，较2019年提升2.2个百分点。公司宣布每股派息0.092港元，相当于30.7%的派息率，这是公司上市后连续第二年支付30%以上股利。

克而瑞证券称，截至2020年底，公司物业管理服务在管面积为3914万平方米，增幅50.1%，超出克而瑞证券预期2.3%，合约面积达4277万平方米，增幅39%，超出克而瑞证券预期1.2%。公司在管面积的市场化水平较高：来自收并购及第三方的收入占比从2016年的61.8%提升到2020年的79.9%，来自收并购及第三方的在管面积占比从2016年的54.4%提升到2020年的82.2%，体现公司强劲的市场化拓展能力。

报告提到，公司管理层明确未来三年的业绩目标，即2023年收入达到23亿元，在管面积达到1亿方，相当于收入与净利润未来三年内实现35%的复合增长率，该目标增速对于以第三方外拓为主要增长点的中小型物管企业来说，属于较高水平。公司给出明确的业绩指引，结合公司稳步推进中的员工持股计划，将有助于稳定市场预期与投资人信心。