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社评:美方可以讹诈一家公司以讹诈一家公司以讹

黄金多单可逐步减仓离场,商品牛市已进入最后阶段? | 实战派交易员直播回顾

05-14 金十数据
语音播报预计11分钟

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黄金多单可逐步减仓离场,商品牛市已进入最后阶段? | 实战派交易员直播回顾

本期嘉宾:注册金融理财规划师、CCTV证券资讯频道特约嘉宾张媛媛她认为商品市场的牛市已经走到最后的疯狂阶段

类滞胀是否可持续?

春节过后,市场的关注点从美联储收紧货币政策、名义利率加速上行这种核心问题转移到了通胀焦虑,最近关于大通胀、商品大牛市等各种言论,我们每天都可以看到。

作为交易员,张媛媛老师认为其实要比较理性的看待通胀焦虑的问题,我们需要了解,目前的通胀它是短暂性的因素,还是说会持续很长时间?

通胀分为两种,一种是需求增长推动的正常通胀,也就是大家常指的通胀。另一种是供给短缺,导致成本推升的通胀,称为滞涨。张老师分析我们如今就是处于滞涨的阶段,而且过去的一年中,其实是富人通胀穷人通缩的状况——金融资产在央行的天量放水之后,资产出现了通胀的现象,然而中下层的收入却没有本质性的增长,相对来说就是通缩。

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过去一个月商品涨价幅度惊人,木材最高为53.3%,原材料上涨导致出厂价增高,消费品的价格增长,这个时候收入却没有增长,会造成非常严重的社会问题。但我们可以观察到最近美联储官员的讲话表示通胀预期大幅高于2%,是一个短暂性的行为,他们认为这只是短暂的一次性的价格上涨。

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上周公布的美国4月季调后非农就业人口为26.6万,大幅低于市场的预期,但张媛媛老师指出有一个观点大家要注意,这次的数据这么差,是由于美国一直在发钱,导致美国人不愿意工作,这是短期的因素影响,因为财政不可能一直补贴。而从这周的数据看,美国好几个州已经将疫情的补贴转化为就业的鼓励。

根据目前的信息,美联储认为高企的通胀只会持续一段时间,之后仍会回到可控的范围,只要美联储按照它的规则走,就难以出现系统性风险。张媛媛老师也认为类滞胀的这种市场情绪持续性的概率比较低,很多人认为商品的牛市刚刚开始,但她觉得这个观点是错的,从去年涨到现在,这个牛市有可能已经走到了最后比较疯狂的阶段。

黄金反弹逻辑

美国10年期国债收益率在3月30日触及1.75%后,开始高位震荡,随后通胀预期出现抬升,导致实际利率下行,黄金作为实际利率的对标物出现了明确的上涨。

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黄金如今只是在走一个底部的区间震荡,什么时候黄金能真正见底,在于美联储什么时候开始第一次加息,我们去猜1676美元是不是黄金真正的底部没有任何意义。。

过去一个月通胀预期大幅上升使得实际利率开始回落,黄金获得支撑,但随着国债收益率回调结束开始新一轮上行,黄金的上涨动能将会不足,而通胀预期已经不再支持能往上有多大空间的拉升。张媛媛老师觉得近期应该关注黄金反弹相对高点的出现,底部多单可考虑逐步减仓离场。当然,这并不是说当下的黄金可以立刻做空,从技术层面讲,黄金的高点可能会在1850-1880的区域。

大宗商品走势展望

原油方面,从去年4月份的负油价到今年的3月份,全球对原油需求的恢复市场已经明显计价。如果在本月美国和伊朗的谈判达成协议,伊朗的原油大规模入市,那将进一步减少供给的压力,所以原油的价格会保持稳定。张老师个人倾向美油在65-50之间区间震荡的概率比较大,从周线图看美油价格也在偏上沿的位置。如果美伊和谈顺利,原油会自然而然展开比较明显的回调。

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铜的逻辑与原油比较类似,从去年4月-11月全球需求的恢复市场已经计价,而从11月至今,由于疫情导致的供给中断,出现了寡头垄断集中定价权,再加上碳中和的消息,铜价格超过8000美金之后已经脱离基本面,进入资本炒作阶段。现在铜价依靠市场情绪推动,无法再用技术层面去判断,张媛媛认为接下来要关注美联储流动性的拐点,对应的就是商品阶段性的高点。

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实时问答

加息黄金一定跌,降息黄金一定涨?

黄金是实际利率的对标物,加息意味着实际利率有可能往上抬升,对黄金是利空,但是另一方面也要看通胀预期怎么走,市场的情况往往是当美联储开始真正加息时候,黄金已经触达到了一个相对的底部,不能再过度看空。

美债收益率近期一直盘整,10年期美债收益率今年内还有突破1.8的机会吗?

美债收益率一直是市场的核心问题,未来美债收益率的上行有可能会再次主导市场,上行的目标会在2附近,对黄金也会形成压制。

黄金在突破1850前是否还有大的回调可能性?

CPI数据公布后,黄金下探了一下1820,如果继续回调,极限的位置会测试1800关口,如果有进行下探测试会是一个买入的机会,但上方到达1850-1880时,多单就应该分批离场。

以上内容仅代表嘉宾观点,不作为直接投资建议。

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(责任编辑:李显杰)
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