在期货市场中，期权行权与交易策略之间存在着紧密且复杂的联系，投资者需要深入理解这种关系，才能根据行权情况合理选择交易策略，实现投资目标。
期权行权是指期权合约的买方在合约规定的有效期内，按照约定的价格和数量向期权卖方买入或卖出标的资产的行为。而交易策略则是投资者为了在市场中获取收益或控制风险而制定的一系列操作方案。期权行权的结果直接影响着交易策略的效果。例如，当投资者预期标的资产价格上涨而买入看涨期权时，如果到期时标的资产价格真的上涨且高于行权价格，投资者选择行权就能获得收益。此时，投资者的交易策略可能是基于对行权后获利的预期而制定的。相反，如果到期时标的资产价格未达到行权价格，投资者不行权，那么之前的交易策略就未能实现预期收益。
根据行权情况选择合适的交易策略，需要考虑多个因素。首先是行权价格与市场价格的关系。当市场价格高于行权价格时，对于看涨期权的买方来说，行权可能是有利的，此时可以选择持有期权至到期行权，或者在期权价格上涨时提前卖出期权获利。反之，当市场价格低于行权价格时，看涨期权的买方通常会选择放弃行权。对于看跌期权，情况则相反。
其次，期权的到期时间也是一个重要因素。随着到期时间的临近，期权的时间价值会逐渐减少。如果距离到期时间较短，而市场价格与行权价格差距较大，投资者可能需要重新评估是否继续持有期权。以下是不同行权与到期时间情况下的交易策略对比：
| 行权与市场价格关系 | 到期时间情况 | 交易策略 |
|---|---|---|
| 市场价格高于行权价格（看涨期权） | 时间较长 | 可持有期权，等待价格进一步上涨或时间价值增加 |
| 市场价格高于行权价格（看涨期权） | 时间较短 | 考虑提前卖出期权或行权 |
| 市场价格低于行权价格（看涨期权） | 时间较长 | 观察市场走势，决定是否继续持有或平仓 |
| 市场价格低于行权价格（看涨期权） | 时间较短 | 通常放弃行权，减少损失 |
| 市场价格低于行权价格（看跌期权） | 时间较长 | 持有期权，等待价格下跌 |
| 市场价格低于行权价格（看跌期权） | 时间较短 | 考虑提前卖出期权或行权 |
| 市场价格高于行权价格（看跌期权） | 时间较长 | 观察市场，决定是否继续持有 |
| 市场价格高于行权价格（看跌期权） | 时间较短 | 通常放弃行权 |
此外，投资者的风险承受能力和投资目标也会影响交易策略的选择。风险承受能力较高的投资者可能更倾向于采取激进的策略，如买入深度虚值期权，以获取较高的潜在收益，但同时也面临较大的风险。而风险承受能力较低的投资者可能会选择较为保守的策略，如卖出期权获取权利金收入。
期权行权与交易策略密切相关，投资者需要综合考虑行权价格、市场价格、到期时间、风险承受能力和投资目标等因素，才能根据行权情况选择出最适合自己的交易策略，在期货市场中实现稳健的投资收益。
（责任编辑:贺翀）