【昨日铝价偏强震荡】昨日中美双方承诺将于 2025 年 5 月 14 日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非关税反制措施。宏观层面对于中美贸易摩擦加剧的担忧缓和，投资者信心修复，铝的需求预期得到一定提振，铝价小幅反弹。基本面来看，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周涨 0.3 个百分点至 61.9%，各板块开工呈现分化格局。铝板带龙头企业开工率环比下降 0.4 个百分点至 67.2%，个别样本企业因新增订单量乏力。铝线缆开工率提升 1.4 个百分点至 65.6%，5 月初输变电订单正式开启交付阶段，叠加企业前期储备订单进入执行阶段，推动生产负荷持续攀升，随着二批招标开启，远期订单将与现有订单有效衔接。节后第一周，全国型材开工率环比小幅下降 1.5 个百分点至 57.5%，部分企业反馈其开工小幅下滑。上周部分光伏样本企业开工维持高位，个别企业反馈其光伏产量占比持续下滑以应对后续需求减弱，同时提升其他工业材如电力管道的占比；上周建材企业反馈其订单增长乏力，以维持现有订单生产为主。据 SMM 5 月 12 日国内主流消费地电解铝锭库存 60.1 万吨，较上周四下降 1.9 万吨，环比上周二下降 3.5 万吨。预计本周四国内铝锭库存有望向下突破 60 万吨大关。短期宏观气氛转暖对价格有一定提振作用，但整数关口上方压力仍在，后续消费逐步进入淡季，库存也面临积累压力，预计价格仍区间内运行为主，宏观情绪消散后关注基本面支撑力度。观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
（责任编辑:董萍萍）