什么叫跨期？跨期交易的策略有哪些？

在期货市场中，跨期是一种重要的交易概念。跨期指的是在同一期货品种中，利用不同到期月份合约之间的价格差异进行交易操作。由于不同到期月份的合约受到市场供求关系、仓储成本、资金成本、预期等多种因素的影响，其价格往往存在差异，这就为跨期交易提供了机会。

跨期交易主要有以下几种常见策略：

1. **牛市套利**：当市场处于牛市行情时，投资者预期较近月份的合约价格上涨幅度会大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格的下跌幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度。此时，投资者会买入较近月份的合约，同时卖出较远月份的合约。例如，在农产品期货市场，如果预计近期需求旺盛，而远期供应可能增加，就可以采用牛市套利策略。

2. **熊市套利**：与牛市套利相反，在熊市行情中，投资者预期较近月份合约价格的下跌幅度会大于较远月份合约价格的下跌幅度，或者较近月份合约价格的上涨幅度小于较远月份合约价格的上涨幅度。这时，投资者会卖出较近月份的合约，同时买入较远月份的合约。比如，当市场预期某种金属未来供应大幅增加，近期需求相对稳定时，可考虑熊市套利。

3. **蝶式套利**：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它涉及三个不同到期月份的合约，中间月份合约的数量等于两边月份合约数量之和。具体操作是买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。蝶式套利的风险和利润通常介于牛市套利和熊市套利之间。

4. **日历套利**：日历套利是指在同一期货品种上，同时买入和卖出不同到期月份的合约，以获取不同月份合约之间的价差收益。这种策略主要基于不同月份合约的季节性价格波动规律。例如，某些商品在特定季节需求旺盛，价格可能上涨，而在其他季节需求低迷，价格可能下跌。投资者可以根据这种季节性规律进行日历套利操作。

为了更清晰地对比这些策略，以下是一个简单的表格：

投资者在进行跨期交易时，需要充分了解市场情况，综合考虑各种因素，并根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的跨期交易策略。同时，要密切关注市场动态，及时调整交易策略，以降低风险，提高收益。