在期货交易里，跨期套利是一种常见且重要的交易策略。其原理基于同一期货品种不同交割月份合约之间的价格关系变化。期货市场中，不同到期月份的合约价格通常会受到多种因素的影响，包括市场供需预期、仓储成本、资金成本等。正常情况下，远月合约价格会高于近月合约价格，这中间的价差包含了持有成本等因素。然而，市场并非总是处于理想状态，当各种因素导致不同月份合约价格的价差偏离了正常范围时，就为跨期套利提供了机会。
跨期套利的本质是利用不同月份合约价格的相对变动来获取收益。投资者通过同时买入和卖出不同到期月份的同一期货合约，在价差回归正常时平仓获利。例如，当近月合约价格相对远月合约价格被低估时，投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约。随着市场的调整，近月合约价格上涨幅度大于远月合约，或者远月合约价格下跌幅度大于近月合约，此时平仓就能实现盈利。
在操作跨期套利时，有几个要点需要特别关注。首先是对价差的分析和判断。投资者需要了解该期货品种不同月份合约价差的历史波动范围，以此为依据来判断当前价差是否处于异常状态。可以通过统计分析等方法，计算出价差的均值和标准差，当价差偏离均值达到一定程度时，就可能存在套利机会。
其次是合约的选择。一般来说，要选择交易活跃、流动性好的合约，这样在开仓和平仓时能够以较好的价格成交，减少滑点损失。同时，要考虑合约的到期时间，避免选择临近到期的合约，因为临近到期时合约的价格波动可能会受到交割等因素的影响，增加不确定性。
再者是资金管理。跨期套利虽然风险相对较小，但也并非没有风险。投资者要合理控制仓位，避免过度投入资金。可以根据自己的风险承受能力，确定每个套利组合的资金占比。
最后是风险控制。市场情况复杂多变，价差可能不会按照预期回归，甚至可能进一步扩大。因此，投资者要设置止损点，当价差不利变动达到一定程度时，及时平仓止损，避免损失进一步扩大。
以下为跨期套利操作要点总结表格：
| 操作要点 | 具体内容 |
|---|---|
| 价差分析判断 | 了解历史波动范围，通过统计分析计算均值和标准差，判断当前价差是否异常 |
| 合约选择 | 选择交易活跃、流动性好的合约，避免临近到期合约 |
| 资金管理 | 合理控制仓位，根据风险承受能力确定每个套利组合资金占比 |
| 风险控制 | 设置止损点，当价差不利变动达到一定程度及时平仓止损 |