【海外大豆供应及价格、国内豆粕市场情况分析】因巴西大豆丰收上市，二季度国内大豆市场面临巴西大豆大量到港压力，供应充裕。三季度巴西大豆仍在销售期，预计供应链风险可控。四季度美豆上市，需关注中国大豆采购及供应链风险。短中期看，虽关税政策打压美豆需求，但今年美豆种植面积减少，CBOT 大豆价格在美国作物时段下行空间偏小，要防范气象风险及反弹。长期看，受宏观风险和全球大豆熊市周期影响，2022 年 CBOT 大豆价格见顶下跌，跌幅可观，利空释放充分，下行空间幅度偏小，价格呈震荡筑底态势，要谨慎气象带来的上涨风险。从国内豆粕现货情况看，巴西大豆发货到中国有时间差，庞大供应压力一般体现在 4 月下旬到 7 月下旬，预计后期国内豆粕累库，防范基差下跌风险，现货表现弱于期货，二季度基差维持偏弱，注意负基差加深风险。从国内豆粕期货盘面看，中国对巴西大豆 5 月发运船期采购接近尾声，正采购 6 月之后船期，预计关税担忧下，盘面维持较好压榨利润，加速采购巴西大豆以防范四季度美豆供应链风险，叠加美国产区 5 - 8 月大豆种植生长期等因素，盘面预计偏强。 （责任编辑:刘畅）