美豆：种植面积减 库存降 震荡偏弱

【油脂市场动态：多因素影响，行情波动】 据美国农业部展望论坛，2025/26 年度美国大豆种植面积预计为 8400 万英亩，比上一年度减少 310 万英亩，期末库存为 3.2 亿蒲，比上一年度减少 6000 万蒲。美国将增加玉米种植面积，减少大豆种植面积，且关税政策影响美豆出口需求，CBOT 大豆承压。 巴西大豆主产区高温干旱，预计收割快速推进，供应压力增加，阿根廷降雨量好转有利大豆生长。国内 3 月大豆进口量预期较少，油厂大豆库存将去库，预计豆油震荡偏弱，关注中美贸易关系。 3 月份棕榈油将逐渐进入季节性增产期，马来西亚和印尼棕榈油产量预计增加，棕榈油价格高抑制出口需求，马棕出口疲软。印度将增加豆油等进口，减少棕榈油进口。印尼 3 月实行 B40 政策情况待关注。国内买船少，库存低位供应偏紧，但价格高需求疲软，预计棕榈油震荡偏弱。 美国再度推迟对进口加拿大产品征收关税，提振菜油。中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查尚无结论，后续关注中加贸易关系。2024/25 年度全球菜籽减产供应偏紧，加拿大出口需求强劲，菜籽主产国 FOB 价格上涨，进口成本增加。2 月油厂菜籽库存大幅回落，菜油库存仍累库至高位，预计 3 月菜籽进口量增加，菜油供应宽松，预计震荡偏弱。