【本周黄金再度上涨】2 月 20 日，COMEX 黄金收盘主力盘中价格达 2973.4 美元/盎司，刷新 2 月 11 日历史高点。此后高位震荡，截至 2 月 21 日中午 11：30，COMEX 黄金价格回落至约 2948 美元，周内上涨幅度 1.7%。研报指出，黄金价格上涨的中期逻辑包括美联储降息下全球黄金 ETF 基金增持黄金、地缘冲突影响下全球央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易，这些仍将推动金价上涨。从 Wind 数据查询，截至 2 月 19 日，全球最大黄金上市交易基金 SPDR Gold Trust 黄金持仓量为 28227860.49 盎司，较前一增加 258326.52 盎司，约 8.04 吨，增幅 0.92%。黄金长期上涨本质是对美元信用衰落的反馈。过去 15 年，美联储资产负债表从 0.9 万亿美元飙升至 8.9 万亿美元，美元实际购买力较 1971 年贬值 98%。2024 年央行购金量达 1045 吨，美元在外汇储备中的占比从 2000 年的 72%降至 58%。上周五，金价在创历史新高后一度调整。2 月 13 日，COMEX 黄金日内下跌 1.76%。即使短期回调，黄金作为“去美元化”核心载体的地位难以动摇。有限公司钟俊轩认为全球央行持续购入为国际金价带来有力支撑。预计央行未来将持续增加黄金持有量，为国际金价长期上行提供支撑。兴业期货表示，黄金价格长期看货币属性，中期看金融属性，短期受事件驱动。全球货币长期超发背景下，美元信用下滑，黄金货币属性增强；2025 年全球主要央行延续降息周期；虽俄乌问题近期有结束可能，但大国间博弈增多，区域性地缘摩擦时有发生，且 Trump 关税政策风险始终存在。综合各周期驱动因素，黄金价格上行趋势未结束。华龙证券表示，黄金价格中枢向上趋势稳定，受益于政策持续发力，工业金属需求预期改善。尽管美联储降息政策可能变动，但不影响黄金价格长期上升态势。建议投资者关注黄金及相关领域投资机会，把握政策支持和市场需求回暖带来的行业增长逻辑。不过也有机构认为金价后续波动较多。黄金虽常与保值属性挂钩，但其作为投资产品，价格波动较大。业内人士多建议投资者注意风险。招联金融首席、复旦大学金融研究院兼职董希淼表示，黄金价格受多种因素影响，波动较大，要有一定风险规避能力，走出“黄金是一成不变保值产品”的误区。 （责任编辑:张晓波）