美国天然气：天气影响显著 价格波动大

【美国天然气市场受多种因素影响，价格波动显著】 美国天然气市场以成熟稳定的定价机制和高度市场化为人所知，其价格受天气、供需突发状况及中长期投资与需求趋势影响明显。全球天然气呈区域定价特点，北美独立定价，亨利枢纽Henry Hub是交易中心定价系统的关键。 美国天然气市场在供需两端均显脆弱，受天气影响突出。生产端集中于阿巴拉契亚、二叠纪及海恩斯维尔三大区域，二叠纪盆地曾受寒潮冲击致产量骤降，海恩斯维尔因飓风易中断LNG出口。运输环节，全美管道网络在寒潮及飓风季有风险，如2024年飓风致Freeport LNG停运8天。需求侧，气温变化影响消费，极端天气常致供需错配，价格波动加剧。 极端天气事件对能源供需及价格影响显著，飓风与寒潮是美国天然气市场的关键风险因素。飓风主要威胁墨西哥湾沿岸设施，随着技术进步其对生产端冲击减弱，现可能因抑制电力需求致价格短期下跌。寒潮通过三重路径扰动市场，极地涡旋不稳定性加剧，寒潮南侵概率上升。总体看，天气风险对能源价格的影响随技术及供应链调整而变化。 风险提示：天气变化超出预期，模型预测失效。