大豆：4 月到港 800 万吨 榨利抬升为主

【油料市场动态】 对于进口大豆，虽巴西贴水报价反弹，但内盘强于外盘致榨利抬升，油厂兑现锁利，近月买船基本结束，后续商业买船与询价以高性价比的巴西、阿根廷为主。2、3月到港预估分别为450、400万吨左右，4月800万吨。二季度5月后或恢复千万吨到港节奏，但港口延迟清关影响到港。 【豆粕市场情况】 随着豆粕03交割月临近，现货逻辑主导国内盘面，一季度到港量同比往年偏少。春节后下游有刚性补库需求，油厂节后开机低致阶段性供需错配，成为现货强势驱动。本周后油厂逐渐开机，预计在现货榨利丰厚下兑现利润，挺价心态缓和，下游养殖需求不足以推动价格进一步抬升，预计情绪释放后高位震荡。 【菜粕市场态势】 中加菜系贸易关系走向20号确定，近期除利多升水外，国内市场对后续买船持谨慎心态，上半年供应压力较豆粕小，预计豆菜粕价差在水产消费备货季来临时进一步走缩。